新会计准则下财务风险触发因素及预警探析.docVIP

新会计准则下财务风险触发因素及预警探析 　　［摘 要］ 本文从学习曲线的视角，将多变量学习曲线引入财务风险分析中，并利用SPSS 12.0软件，对沪深两市179家ST公司的相关数据加以分析，通过主成分分析与回归分析，研究新会计准则下上市公司财务风险的触发因素，得出学习曲线方程，并提出学习曲线在财务预警中的具体应用途径。 　　［关键词］ 学习曲线；新会计准则；财务风险；主成分分析；回归分析 　　［中图分类号］F253.2［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2008）10-0041-04 　　 　　财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险贯穿于企业财务管理工作的各个环节，客观存在，且种类各异。按照财务环节的主要活动，财务风险可以分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和股利分配风险。对于上市公司而言，一般认为受到特别处理（ST）的公司处于较严重的财务风险中。 　　在旧准则下，财务风险的影响因素主要包括：企业财务管理的宏观环境复杂多变；企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足；财务决策缺乏科学性导致决策失误；企业内部财务关系混乱等。在新会计准则下，财务风险的触发因素又有新的变化。以下基于学习曲线，加以阐释。 　　 　　1 学习曲线与财务风险 　　 　　1936年，美国康奈尔大学赖特（T. P. Wright）博士［1］在研究飞机人工装配时，发现飞机生产数量递增与平均直接人工成本之间的关系，即每单位产品的直接工时与生产数量的递增成反比，后经演进，发展成为学习曲线（Learning Curve），并被广泛应用于航空工业及其他行业中。学习曲线又称为进步曲线、经验曲线（Experience Curve）、改善曲线，是一种动态的生产函数。结合财务周期理论［2］，并从时间序列分析，财务风险或者财务危机的出现，必然经历一个发展过程，包括：第一阶段的潜伏期，第二阶段的发作期，以及第三阶段的恶化期［3］。由此，可以将财务风险划分为三阶段。 　　三阶段财务风险的界定如下：在潜伏期学习阶段，要求在财务风险“发作”之前就对其进行识别、分析和监测。此阶段的学习具有前瞻性。在发作期学习阶段，要求对短期内发生的财务风险加以弱化，努力将风险造成的损失降至最低，并力求消除可分散风险。在恶化期学习阶段，要求积极应对已经发生的财务危机，力求通过重组、退市或者其他有效措施，解决公司的生存问题。 　　 　　2 新会计准则下财务风险的触发因素 　　 　　新会计准则（2006）下，财务风险的触发因素呈现多样性。结合上述三阶段财务风险学习曲线的分析，可按照三阶段分别对财务风险的触发因素加以阐释。以下每阶段的阐释分别从宏观行业方面、微观企业方面、主观人为方面加以分析。 　　2． 1潜伏期学习 　　在潜伏期学习阶段，主要发挥先导作用，恰当把握宏观环境的变化趋势，结合企业实际，合理预期财务风险。 　　在宏观行业方面，新会计准则的颁布令五大行业直接受益［5］。新会计准则建立了完整的会计确认和计量体系，尤其是公允价值计量属性的引入，对拥有生物资产的行业、电力行业、拥有投资性房地产的行业的财务状况和经营成果带来相当大的影响。根据新会计准则，不再单独确认“股权投资差额”，也不再对其进行摊销，由此将会在一定程度上增加机器制造业等相关行业的投资收益。新会计准则允许将开发支出进行资本化处理，有助于信息技术行业较快地提高盈利水平，为其进行融资与再融资提供基础条件。那么，对于这些行业而言，对其潜伏期财务风险的识别，可以将着重点置于非宏观行业因素。反之，对于其他行业而言，随着公允价值的不断变动，可能带来行业性的资产和损益的波动。比如商业银行，金融资产和金融负债的公允价值波动，极易加剧资产负债率的波动，从而令公允价值的引入成为财务风险的触发因素。 　　微观企业方面，主要是提前关注企业主要财务指标值，并对非财务因素加以理性考虑，力求在风险发作之前就敏锐地预知，并做出有效反应。新会计准则实施后的政策变更可能导致一些企业净利润明显波动［6］。比如，高科技企业利润大幅下降可能是因为取消了后进先出法；财务状况恶化的公司利润大幅增加的原因可能是债务豁免产生的大额营业外收入。此外，新会计准则对企业财务信息披露的要求进一步提高［7］，在信息自愿披露方面，客观上的强制性要求更为明确，在一定程度上限制了具体企业报喜不报忧的粉饰报表行为。由此，新会计准则下，会计计量方法的变更、信息披露的严格要求等，都可能引发财务状况的潜在风险。 　　在主观人为方面，主要是营造符合自身行业与企业特点的文化氛围，并积极培养新准则实施后的职工胜任力，从而为风险预警与防范提供人力基础。 　　可见，在新会计准则下，财务风险潜伏期阶段的学习，主要在于将