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浅析热钱对中国股市及房价影响 　　摘 要：本文在简要介绍热钱及其特点基础上，分别从热钱流入与流出两方面分析了热钱对中国股市以及房地产市场的影响，最后从严控热钱出入、汇率利率改革、改善宏观环境和运用税收手段四个方面给出了作者关于如何控制和降低热钱对于经济影响的建议。 　　关键词：热钱；股市；房地产 　　一、概述 　　（一）热钱的定义 　　热钱又被广泛的称为游资，是流动性非常高的短期性的逐利资本。热钱炒作的对象一般为在较短时间内就能够获得丰厚收益，例如：股票、期货、黄金、货币和其他金融衍生产品，甚至包括了房地产和农产品。当年流行的“蒜你狠”，“豆你玩儿”之类的网络衍生词，也是由于短期内该农产品受到游资炒作，导致该农产品价格在短期内疯涨。这便是游资逐利的本性，他主要的作用也就是通过炒作抬高某一市场商品或是金融商品的价格，从而从中获得丰厚的投机性收益。 　　（二）热钱的特点 　　首先，对于敏感性来说因为热钱投资与投机的本性，决定了热钱对于金融产品价格以及金融政治必须具有非常高的敏锐度，从而在发现商机的同时，能够很快的进入并且开展一系列活动来套取利润。并且，随着现在计算机网络的日益普及和发达，金融市场的相关信息变得越来越公开化和透明化，热钱投资收益变得越来越难，但其也能够通过信息化的手段保持更高的敏感性。 　　其次，就热钱的流动性而言，同样也是因为其投资与投机的本性所导致的，因其对市场保持高度的敏感性，其一旦发现有利可图便会迅速投入和跟进，并且一旦发现利润率降低或是风险激增，便会迅速撤离，从而使得热钱投资表现出了极大的流动性以及不可控性。 　　接着，关于热钱的投机性，笔者对于热钱的定义来说，热钱本来就是一种投机性的逐利资本，它的投机性主要表现在以下两个方面：第一，其对于实体经济的参与并不热情，它可以几乎完全以脱离实体经济的方式去运作；第二，其主要还是针对于全球范围内的金融市场，通过短期的市场波动从而获得利润。同样正是因为其投资的短期性与投机性，其对于一个国家经济的稳定性往往会造成一定的影响，甚至会破坏一个国家的经济乃至对世界经济造成一定的冲击。 　　最后，其投资的收益性是显而易见的，其根本目的便是通过投机去追逐高额的利润，但是高收益往往伴随着高风险，所以，其投资的高风险性也是不容忽视的。而这两个性质的基本原因，还是因为其具有高度的投机性所导致的。 　　二、热钱对股市的影响 　　国际上对于热钱的定义为一种短期的投机性的逐利资本。这一性质的资本不管其大量流入或流出一个国家的经济，势必都会对一国的经济产生一定程度的影响。就热钱流入对于我国的影响来说，其在一定程度上势必对我国的经济产生一定的促进作用，可以填补我国经济发展中的资金缺口，活跃我国的金融市场，并且还能够对促进我国对于金融市场和金融监管制度的完善。但是并不是所有热钱的流入都是好的，大量国际热钱的流入势必会引起国内资本的流动性泛滥，给我国带来巨大的通胀压力，房地产泡沫不断显现，金融市场产生剧烈的波动。对于国际社会来说，热钱大量流入我国，会导致我国的人民币不得不面临升值的结果，导致我国巨额的外汇储备缩水，国家财富不断蒸发。这一系列的结果对于我国的经济都会产生极大的破坏性。 　　（一）热钱流入对股市的影响 　　大量热钱的流入，首先会造成该国经济的虚假繁荣，在一定程度上抬高资产价格。并且国际热钱如果对人民币的未来估值存在升值预期的时候，势必会乘机在我国资本市场上寻求获利的机会。例如，中国股市从2006年下半年开始一路飙升，2006 年全年上涨 126.6%，2007 年全年上涨93.7%，金融危机过后，A股被认为是估值洼地，又吸引了大量热钱涌入抄底。另外，也有海外热钱利用A股与H股联动关系，间接大肆做空中国。在 A股市场购入A+H发行的蓝筹股，在香港市场做空该股，在 A股市场抛售，引起市场恐慌，股票价格应声下挫，从而凭接香港市场保证金的杠杆获利。 　　其次，由于热钱短期逐利性的特点，规模巨大的热钱流入我国经济，势必会炒高我国的资产价格，而投资上所说的“羊群效应”同样也会导致中国股民的盲目跟风。一旦热钱获利后，进行套现，必然导致资产价格的跳水，而中国股民便成为了这一损失的承担者，其所持有的股票价格也会大幅下跌。这种宏观经济的剧烈波动，也会对我国证券市场的良好发展产生巨大的影响。 　　（二）热钱流出对股市的影响 　　由于热钱的短期逐利性特点，热钱在流入一国经济并且获利后，便会开始准备逃离。热钱的这种逃离，势必会对该国经济的发展，造成非常大的不良影响，钱流出会导致该国金融市场和资产市场的崩溃，之前热钱流入所产生的资产泡沫破灭，而这种破灭带来的是资产价格的大幅缩水，并且这一经济上的损失在一定程度上需要由该国经济慢慢进行弥补和消化。 　　（三）关于加强对于热钱流入控