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　　中国证券市场金融创新探析 摘要: 中国证券市场正处于转折的关键时期。推进这种转折的关键是要不断强化证券市场的金融创新。针对证券市场金融创新的动因、特点、风险及控制、成本和收益的特殊性, 应在保护投资者利益、制度建设等方面加大创新力度。关键词: 证券市场; 转轨期; 金融创新 中国证券市场目前正处于“新兴+转轨”的关键时期。“新兴+转轨”的特点使中国证券市场不可避免地带有很深刻的计划经济痕迹。因此, 在国家市场经济体制已经初步建成的背景下, 证券市场的发展必须和国家整体经济体制相适应, 必须转到市场经济轨道上来。而这种转轨能否顺利进行, 金融创新无疑起着十分重要的作用, 因为从整体上来看由适应计划经济需要转向适应市场经济需要本质上就是一项规模庞大的创新工程。实际上, 在有关管理部门( 尚福林, 2005) 的高度重视下,近几年来证券市场的创新步伐一直在加快, 其效果也比较明显。但是, 在证券市场金融创新快速发展过程中, 一些金融创新并没有达到其预期的效果( 张育军,2003) , 还有一些创新甚至对市场产生了负面影响( 韩志国, 2004) 。究其原因, 主要在于对证券市场金融创新的动因、特点、风险控制、成本及收益等基本问题的认识还有待进一步深化。本文拟从分析金融创新的一般规律出发, 对证券市场金融创新所涉及的若干重要问题进行深入探讨, 并就涉及的一些问题提供对策和建议。一、证