中国工艺集团有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国工艺集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，中国工艺集团有限公司 （以下 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 简称 “公司”或“中艺集团”）整体并入中国 债项信用 保利集团有限公司（以下简称“保利集团”）， 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 成为其全资子公司。公司作为国务院国资委下 级结果 级结果 14 工艺MTN001 5 亿元 2019/09/05 AA+ AA+ 属企业中唯一的综合性工艺美术企业，跟踪期 14 工艺MTN002 5 亿元 2019/12/23 AA+ AA+ 内，在行业地位、工艺美术稀贵原材料及业务 资源等方面保持既有优势，同时进一步拓展黄 评级时间：2018 年7 月25 日 金内贸及转口贸易，收入规模保持增长。联合 财务数据 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 18 年3 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 也关注到公司主业盈利能力弱，利润水平对非 月 现金类资产(亿元) 27.96 25.55 23.06 18.28 经常性损益依赖较大，2017年公司根据谨慎性 资产总额(亿元) 158.50 152.22 142.02 155.90 原则计提大额资产减值损失导致亏损，债务负 所有者权益合计(亿元) 29.13 31.16 22.42 22.82 短期债务（亿元） 15.73 15.08 24.18 25.87 担较重等因素可能对其信用水平产生不利影 长期债务(亿元) 18.30 30.54 27.26 27.37 响。 全部债务(亿元) 34.03 45.62 51.44 53.24 未来，随着公司与保利集团业务结构的逐 营业收入 (亿元) 287.54 295.94 363.97 96.01 利润总额 (亿元) 0.97 4.24 -3.21 0.67 步调整及业务资源的不断整合，公司整体竞争 EBITDA(亿元) 3.32 7.30 0.31 -- 能力有望增强。联合资信对公司的评级展望为 经营性净现金流(亿元) 12.93 10.32 -14.59 9.16 稳定。 营业利润率(%) 4.11 3.67 2.59 1.95 净资产收益率(%) -1.63 8.66 -21.90 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 资产负债率(%) 81.62 79.53 84.21 85.36 期信用等级为AA+ ，“14 工艺MTN001 ”和“14 全部债务资本化比率(%) 53.88 59.41 69.64 69.99 + 工艺MTN002 ”信用等级为AA ，评级展望为 流动比率(%) 103.88 112.16 120.54 118.31 经营现金流动负债比