2016-201的7年旅游中介产业链分析报告.docVIP

第 第 PAGE \* MERGEFORMAT 22 页 2016年旅游中介产业链分析报告 2016年旅游中介产业链分析报告 2016年12月 2016年12月  一、旅游中介在旅游产业链中的地位：日薄西山还是浴火重生 1、旅游业将保持长期景气 　　人均GDP达到5000美元时，居民消费从“温饱型”向“享受型”过渡。衣、食、行消费占比降低，而住房、文教娱乐等消费比重迅速上升。1971年美国人均GDP达到5000美元，1972年至1980年，美国居民出游率从2.18增长到4.60。2012年，我国人均旅游次数2. 4次，与欧美国家相比，仍有很大的提高空间。 　　我国人均GDP超过6000美元，已进入消费升级的时代，旅游休闲类产业迎来黄金发展时期。 　　参考官方数据，我们预计到2020年，我国旅游人次将达到63亿人次左右。 　　我们保守测算，带薪休假、城镇化、农村消费潜力释放等将共同推动2013-2020年我国旅游人数年均复合增长率将达到9%，旅游业收入的年均复合增长率将达到10%。 　　2、旅游属性凸显，“吃、住、行、游、购、娱”都将增长按照旅游项目划分，农村游客用于娱乐、游览、购物、餐饮、住宿、交通的花费分别为3.14%、5.59%、19.43%、24.03%、14.19%、33.62%。城市游客的这一比例则分别为3.05、4.93%、23.84%、22.92%、13.03%、32.23%。 　　国外游客在国内用于娱乐、游览、餐饮、住宿、交通的花费分别占比5.2%、4.47%、5.97%、8.65%、52.6%。 　　从绝对值来看，农村居民与城镇居民差异最大的是交通（229元）、餐饮（166元）和住宿（105元），这主要农村居民探亲访友占比较高。同时，在购物、游览、娱乐方面的消费分别差56、44、21元。 　　3、出入境游跟团仍是重要方式，国内游自由行冲击已充分体现以旅游人数划分，2013年，出境游游客中有34%的比例通过旅行社组织出游，入境游游客中78%通过国内旅行社接待，国内游客中只有约4%通过旅行社组织出游。 　　按照收入（交易额/流水）划分，旅行社总收入占旅游行业总收入12%左右，其中国内游占比6.7%，出境游占比12.8%，入境游占比7.5%。在线旅游度假产品全部业务收入占比1.3%，国内游占比0.5%，出境游占比4.9%。 　　4、服务向自由行渗透：中国与成熟经济体殊途同归旅游中介的服务对象并非仅限于跟团游客。实际上，随着自由行的发展，旅行社业务也将逐渐覆盖自由行人群。美国旅行社中团体观光旅游占比只有5.7%，观光散客占41.2%，商务旅游占53.1%。相应催生了“点菜式”半自助产品（旅行社设计线路和预定产品，不必跟团，但价格较跟团行高20-40%）。而在线旅游大部分都是标准化产品与打包产品共同售卖。 　　我国的这一趋势是随着在线旅游的崛起发生的。尤其是机票+酒店等标准产品的预订上，线上渗透率已经基本达到成熟经济体的水平：在机票预订领域，2014年，在线渗透率已经达到了59.2%，以成熟市场的发展经验来看，天花板已经比较近了。酒店预订领域的在线渗透率为27.3%，也已经相对较高。除机票+酒店以外，餐饮、租车、门票市场也较大，线上渗透率较低：门票2013年预计在线交易额35.1亿元，渗透率约为2.6%左右，2015年渗透率可能突破10%。租车市场2013年在线交易额48.1亿元，渗透率约为12.39%。而特色定制产品如绣球网、6人游等也在崛起。 　　二、产业链勾稽：上控资源、下抓客源，才是王道1、交通与地接是主要成本，上游有资源、下游有客源、中间利润薄旅行社的上游是交通、餐饮、酒店、景区门票、索道等。 　　1）景区门票、索道是核心的不可替代资源，尤其是一线景区的资源，例如黄山、峨眉山、武陵源景区等，景区门票和索道票的有效票价率基本维持在80%以上。平均给中介的佣金率在8-12%。2）航空公司市场整合程度高，在前返佣金为3%时，最大的机票代理携程佣金率也只有5%，今年3月前返佣金已经降为零。3）酒店佣金率有望长期维持在10-15%（代理）、10-18%（批发）左右的水平。3）餐饮行业返佣率在8-10%左右。旅游中介由于没有资源、服务同质化程度高，利润较薄是业内共识：行业整体净利润率不到1%，各项业务单体营业利润率不到5.5%。其中入境游业务略高（5.48%），出境游（5.15%）和国内游（5%）业务基本持平。 　　与我们在第一小节中论述的，与游客在各项旅游消费中的花费比例相对应，交通成本和地接费是旅行社业务最大的成本： 　　凯撒旅游最近三年的成本中45%、51%、50%来自于大交通，地接费成本分别占47%、39%、40%，签证费占比2-3%，餐费占比3-4%。众信旅游成本中约50%来自机票，地接费占比约40%左