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2017 年交通运输行业半年报
联合信用评级有限公司
交通运输行业2018 年半年报
一、2018 年上半年债券市场回顾与分析
1.上半年交通运输行业债券发行情况
2018 年上半年,交通运输行业债券发行数量与规模双升,主要来自铁路运输类债券发行金额的
大幅增长,发行规模仍主要来自高级别发行人。
2018 年上半年,交通运输行业共发行债券 126 只,较上年同期增加31 只;其中港口类债券37
只,较上年同期增加8 只;高速公路类债券25 只,较上年同期增加9 只;航空运输类债券17 只,
较上年同期减少5 只;铁路运输类债券36 只,较上年同期增加16 只;航运类债券5 只,机场类债
券6 只,较上年同期分别增加2 只和1 只。债券合计发行金额为3,208.75 亿元,较上年同期增长47.63% 。
从发行主体来看,共有47 家主体,其中AAA 级别的主体20 家,AA+级别的主体 17 家,AA 级别
的主体10 家。
图1 2018 年上半年交通运输行业发债主体级别 图2 2018 年上半年交通运输行业各级别发行规模
资料来源:Wind ,联合评级整理 资料来源:Wind ,联合评级整理
从交通运输行业子行业发债规模来看,港口类债券合计发行金额287.00 亿元,较上年同期增加
14.80 亿元;高速公路类债券合计发行金额241.70 亿元,较上年同期增加91.65 亿元;航空运输类债
券合计发行金额为147.50亿元,较上年同期减少94.30 亿元;铁路运输类债券合计发行金额为2,457.55
亿元,较上年同期大幅增加998.05 亿元;航运类债券发行金额为46.00 亿元,较上年同期增加29.00
亿元;机场类债券发行金额为29.00 亿元,较上年同期减少4.00 亿元。交通运输行业债券发行规模
的增长主要来自铁路运输类债券发行金额的大幅增长。
从债券类别来看,共有超短期融资债券49 只,一般短期融资券4 只,定向债务融资工具8 只,
一般中期票据17 只,公司债22 只,一般企业债4 只,政府支持机构债22 只。
图3 2018 年上半年交通运输行业各类别发债金额 图4 2018 年上半年交通运输行业各债券类别发行只数
2017 年交通运输行业半年报
资料来源:Wind ,联合评级整理 资料来源:Wind ,联合评级整理
从发行利率来看,主体级别为AAA 的债券72 只,发行利率区间为3.30%~5.80%;主体级别为
AA+ 的债券41 只,发行利率区间为4.50%~7.50% ;主体级别为AA 的债券13 只,发行利率区间为
5.37%~7.80%。
2 .交通运输行业下半年到期及可能回售债券
2018 年下半年债券到期规模较上年大幅下降,面临债券到期及回售的发行人以国有背景为主,
短期偿债能力普遍较好,需关注已违约发行人以及后续到期债券的偿还情况。
债券到期情况方面,2018 年下半年交通运输行业将会有57 只债券到期,较上年同期减少85 只
债券,到期总金额为490.44 亿元,较上年同期大幅减少 1,285.59 亿元。其中,主体级别为AAA 的
债券 17 只,主体级别为AA+ 的债券23 只,主体级别为AA 的债券13 只,主体级别为C 的债券1
只,无主体评级的债券3 只。到期债券的发行主体共33 家,以国有背景企业为主。
从主体级别来看,级别C 的发行人为丹东港集团,丹东港集团主体长期信用等级于2017 年 10
月30 日被联合资信、联合评级调整为C,主要系其在银行间市场发行的中期票据“14丹东港MTN001 ”
未按期足额兑付本金,已构成实质性违约。主体级别下调后,丹东港集团融资环境恶化,违约债券
增加,其 “15 丹东港PPN002 ”应于2018 年8 月21 日到期兑付,到期本金20.00 亿元,根据丹东港
集团于2018 年8 月22 日发布的《丹东港集团有限公司关于未能按期足额偿付到期债务的公告》,由
于资金紧张,“15 丹东港PPN002 ”未能按期足额偿付,需关注丹
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