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浙江省医药上市公司偿债能力分析 　　摘 要：偿债能力的强弱关系公司的生存和发展。本文主要通过对浙江省医药行业上市公司偿债能力的分析，判断其偿债能力的强弱并提出一些优化对策。 　　关键词：浙江省；医药上市公司；偿债能力；对策 　　偿债能力，是指公司偿还各种债务的能力，该能力的强或弱关系着公司的生存与发展。一个公司的偿债能力如何，不但公司本身很重视，各方利益相关者也十分关心。医药行业是我国经济的重要构成成分，因此，对其上市公司的偿债能力进行分析十分有必要。文章主要选取了浙江省医药行业8家上市公司进行分析，结合医药公司经营特点和财务管理实践经验，对其偿债能力进行分析和评价，并提出一些优化对策。 　　一、偿债能力指标分析 　　1.短期偿债能力指标 　　短期偿债能力是指公司的支付能力，通过利用公司的流动资产变现来归还短期的到期债务。 　　（1）流动比率 　　流动比率是流动资产总额和流动负债总额的比值。用于衡量公司在短期债务需归还时点上，可以变现来归还债务的实力。一般情况下流动比率应保持在2为最佳。 　　根据表1由新浪财经统计而来的数据可看出浙江省医药行业8家上市公司中，2013年流动比率最大的为3.8443，最低为0.9389。2014年最大为5.0599，最低为0.7807。2015年最大为2.2569，最小为0.5531。由此可看出各公司的偿债能力相差甚大。另外，通过计算得出2013年浙江省医药行业上市公司平均流动比率为1.7494，全国医药行业上市公司平均流动比率为3.44（数据来源：新浪财经。下同）。2014年浙江省医药行业上市公司平均流动比率为2.0275，全国同行业为3.124。2015年浙江省医药行业上市公司平均流动比率为1.4368，全国同行业为2.524。据此可以看出浙江省医药行业上市公司的流动比率近三年呈波动下降的趋势且总体水平较全国偏低。一方面是由于一些公司对资产质量管理的不重视，如大幅度的增加固定资产和无形资产等，另一方面主要是由于公司举债的不合理，使得公司的流动比率下降。 　　（2）速动比率 　　速动比率是指公司的速动资产总额和流动负债总额之间的比值，它能表明公司流动资产中可以迅速变现以归还债务的实力。相比流动比率，该指标更直观、可信。 　　根据表2的数据可看出浙江省医药行业8家上市公司中，2013年速动比率最大的为3.0866，最低为0.4884。2014年最大为4.6654，最低为0.4855。2015年最大为1.6858，最小为0.1937。由此可看出各公司的偿债能力还是相差甚大。另外，通过计算得出2013年-2015年浙江省医药行业上市公司平均速动比率分别为1.3035、1.5566和1.0144。而全国医药行业上市公司2013年-2015年平均速动比率分别为2.872、2.527和2.023。据此可以看出浙江省医药行业上市公司的速动比率总体水平较全国偏低，整体短期的偿债能力较弱。经过分析各公司的财务报表，可知一些公司存货和应收账款的占比较大，这是导致速动比率较小的一项重要原因。 　　2.长期偿债能力指标 　　长期偿债能力是公司保证到期长期债务能及时归还的可靠程度。用于反映归还借款与支付借款利息能力的大小。主要选择了利息保障倍数和资产负债率。 　　（1）利息保障倍数 　　利息保障倍数是息税前的公司利润与利息费用之比。它是反映公司偿还借款利息能力的指标。比值越大，意味着公司支付利息费用能力越强。 　　根据上表数据可以看出，浙江省医药行业8家上市公司2013年利息保障倍数最大的为2407.8608，最低为-5361.4865。2014年最大为3224.1503，最低为-52584.8142。2015年最大为789.7777，最小为-40277.9925。2013年-2015年各年的平均利息保障倍数分别为216.5222、-5577.0231和-6361.2368。一般来说，公司想要维持正常的偿债能力，利息保障倍数至少应该大于1。但从上述数据可知，浙江省医药行业上市公司的利息保障倍数呈现越来越小的情况，并趋之为负，该情况将不利于整个行业的健康发展。从上表还可得，该指标呈现负数的只是少数公司，并且有两家公司只是在2015年出现了负数，该情况是由于公司不合理举债引起。总体来看，浙江省医药上市公司偿付借款利息的能力并不是很强。 　　（2）资产负债率 　　资产负债率是总负债除以资产总额的比值。对于债权人而言，该指标越小，公司归还债务的实力越厉害。但该指标过低也不利于实现投资者财富最大化与公司价值。 　　由表4的数据可以计算得出，2013年-2015年浙江省医药行业8家上市公司平均资产负债率分别为46.2049%、40.7447%和45.7383%。全国同行业的平均资产负债率为