第二节 企业投资决策.pptxVIP

一、投资项目现金流量的估计;（1）现金流出量:一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出的增加额。 （2）现金流入量:一个方案的现金流入量，是指该方案引起的企业现金收入的增加额。 （3）现金净流量:现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。 根据现金流量的定义计算： ①营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税; ②根据年末营业结果来计算：营业现金流量＝税后利润＋折旧; ③根据所得税对收入和折旧的影响计算： 营业现金流量 ＝收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）＋折旧×税率 ;（二）、现金流量构成（初始、营业、终结）P293（重）;;1.计算两个方案每年的折旧额;2.甲方案营业现金流量;3.乙方案营业现金流量;4.甲方案的净现金流量;5.乙方案净现金流量;二、企业投资决策指标P296 （一）非贴现的分析评价方法; ;（4）计算方法P296 一般条件下的计算方法：设 m为收回原始投资额的前一年投资回收期 PP CASE 原始投资一次支出、每年营业现金净流入量相等时： PP=原始投资/年营业现金净流入量 引例.ppt ;（2）平均报酬率ARR P297;（二）贴现现金流量指标 （折现评价指标）;（一）净现值NPV （ 重-P298）;判定原则：单方案，净现值应大于零投资；如果存在多个互斥方案，则应选择净现值大于0中的最大的方案。P299 优点：考虑时间价值；考虑了项目全部净现金流量；适用于投资初始投资额相同的方案决策。 缺点：投资额不同，不能用此指标决策，即不适用于独立方案决策；净现金流量的测量和折现率的确定比较困难；计算麻烦，难于理解 例 1 第二节 引例.ppt 例2 同步练习 P100—1、2、5;（二）内部收益率IRR P300 （计算了解）;（三）获利指数PI P303;（四）折现指标之间的关系：对同一项目而言，项目应满足的指标条件 （可参见P306-310）