公司重整制度概说及相关文献探讨朝阳科技大学机构典藏系统.PDF

公司重整對股東財富之影響—台灣地區上市公司之實證分析 中文摘要 除重整聲請日 ，法院裁定日重整核准日( 重整駁回日/ 自行撤回日/ ) 外 ，本研究進一歩考量第 三個事件日重整完成日( 重整終止日/ ) ，並 採用事件研究法，以股價變動率與經市場模式調整之股票報酬率資料 重行檢視公司進行重整對股東財富之影響 。本研究蒐集，自民國 55 年我國公司重整制度建置起算至民國93年年底為止所有提出重整， 聲請之股票或公司債公開發行公司 ，針對經篩選符合本研究要求之 36 家重整聲請上市公司（16 家裁定獲准重整、8 家遭到法院駁回、 12家自行撤回）進行統計分析 ，獲致如下之主要實証發現 ：(1) 公 司重整之聲請 ，並未能產生 「資產再生 」效果。(2)另就群組間 之 比較而言，與預期相符，法院裁定准予重整 組之股東財富變動 與自 行撤回 組無明顯差異，且均優於法院裁定駁回重整 組之股東財富變 動 。(3)就第三個事件日而言 ，與預期相符 ，重整完成 組之股東財 富變動明顯優於重整終止 組。 關鍵詞 ：公司重整重整聲請 重整核准 重整駁回 自行撤回 重整完成 重整終止 股東財富 I The Impact of Corporate Reorganization on Shareholders’ Wealth－ An Empirical Analysis Taking into Account Reorganization Completion/Termination Abstract The present study makes both non-market-adjusted and market-adjusted estimates based on the movements of the stock prices around three event dates to reexamine the impact of corporate reorganization on shareholder wealth for three reasons: Firstly, the law of corporate reorganization is primarily meant to protect the interests of shareholders. Specifically, the availability of stock prices allows us to estimate changes in shareholders’ wealth. Secondly, withboth non-market-adjusted and market-adjusted estimates, the empirical results can be thereby double-checked. Thirdly, by fur