可转换债券与认股权证的区别.pptVIP

优先股无到期日，具有股票的性质，属于公司权益资本，同时它又具有公司债券的某些特征，如股利固定。因此，优先股被视为一种混合性证券。 优先股的特征 与普通股相比，优先股具有以下几个方面的特征： 1.优先分配固定的股利。 2.优先分配公司剩余利润和剩余财产。 3.优先股股东一般无表决权。 4.优先股可由公司赎回。 发行优先股的动机 筹资是股份公司发行优先股的基本目的，但由于优先股具有其特征，因此，发行公司往往还有其他的动机。表现在以下4个方面： 1.防止公司股权分散化。 2.调剂现金余缺。 3.改善公司的资本结构。 4.维持举债能力。 优先股筹资优点 ⑴优先股一般没有固定的到期日，不用偿还本金。 ⑵优先股筹资有利于增加公司财务的弹性。 ⑶股利的支付既固定又有一定的灵活性。 ⑷保持普通股股东对公司的控制权，其筹资能够顺利进行。 ⑸优先股的股息率一般为固定比率，从而优先股筹资有财务杠杆作用。 ⑹优先股股东作为公司的所有者，不能强迫公司破产。 优先股筹资缺点： ⑴资本成本高。优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券。 ⑵优先股筹资后对公司的制约因素较多。 ⑶股利支付的优先性和固定性，影响普通股股东收益的稳定性，极可能形成公司较重的财务负担。 发行认股权证 ㈠认股权证的概念、要素及特征 认股权证是由股份公司发行的,能按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。它赋予持有者在一定期间以事先约定的价格优先购买发行公司一定数量普通股票的权利。 它的发行可以随附优先股或债券，也可以与优先股或债券相分离。公司发行认股权证的主要目的是吸引广大投资者和某些投资机构购买公司发行的债券或优先股票。 认股权证的特征： ⑴对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。发行认股权证的主要目的，通常是为了吸引广大投资者和某些投资机构购买公司发行的新债券或优先股股票，它是促销的一种手段。 ⑵认股权证本身含有期权条款，其持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。 ⑶认股权证具有价值和市场价格。用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。这样认股权证就有了价值。 认股权证与优先认股权的不同之处 优先认股权是股份公司增发新股时，赋予普通股东优于其他投资者，在一定期限内以低于市价的统一规定认购价格购买新股的权利。认股权证与普通股股东所拥有的优先认股权不是一回事。第一、两者权利赋予的对象不同，认股权证可以赋予任何一个投资者， 但优先认股权只能赋予公司的普通股东或公司的高级经理及高级技术人员；第二、两者的目的不同，赋予投资者的权利都是购买普通股，认股权证是为了吸引投资者购公司的优先股或债券，优先认股权主要是为了保持原股东对公司的控制权。 认股权证的作用 1.为公司筹集额外现金。认股权证不论单独发行还是附带发行，都能为公司额外筹取一笔现金，从而增强公司的资本实力。 2.促进其他筹资方式的运用。单独发行认股权证有利将来发售股票。附带发行认股权证可促进相关证券筹资的效率。如果认股权证依附债券或优先股等发行，可增加投资于公司证券的吸引力和诱惑力，从而促进债券和优先股等的发售。 第二节 债务资本筹集 长期债务资本筹集的主要方式有长期借款、发行普通债券、发行可转换债券和资本租赁等。 长期借款的优缺点 1.长期借款的优点。主要是： ⑴借款筹资速度快； ⑵借款成本较低； ⑶借款弹性较大； ⑷企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。 2.长期借款的缺点。主要是： ⑴筹资数额有限。长期借款数额受贷款机构资本实力的制约。 ⑵筹资风险较高； ⑶限制条件较多。长期借款合同中规定各种各样的保护性条款来约束借款的用款行为。 发行债券 债券是债务人为筹集借入资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。在我国非公司制企业发行的债券称为企业债券，股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券。公司发行普通债券通常是为其大型投资项目一次性地筹集大额长期资本。 与股票相比，债券具有四个基本特征：第一、债券表现为一种债权债务关系。因此，债券筹资必须还本付息。 第二、债券具有分配优先权。债券持有人有按期收取利息的权利，其收取利息权排在优先股前，在发行公司破产清算时，债券持有人的求偿权也优于股东。 这就使债券投资的风险小于股票，当然其收益一般也较股票低。 第三、债券持有人只是公司的债权人而不是所有者，因而无权参与公司的决策活动。 第四、可转换债券按规定可转换为股票。从而增加了投资双方选择的多样性和灵活性。 债券筹资的优点： ⑴债券成本较低； ⑵可利用财务杠杆； ⑶保障股东控制权； ⑷便于调整资本结构； 债券筹资的缺点： ⑴财务风险较高； ⑵限制条件较多； ⑶筹资数量有限。 可转换债券 可转换债券是