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经理人股票期权会计计量问题探析 　　[摘 要] 经理人股票期权会计计量的目标,是要在会计报表中计量企业接受的经理人提供的有价值的服务,这些服务是企业通过授予股票期权而获得的,理论上企业应该对受到的服务的公允价值进行计量。通过对授予的股票期权的公允价值的计量,来替代对企业获得的服务的公允价值的计量。 　　[关键词] 股票期权;公允价值;计量 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2009 . 20 . 005 　　[中图分类号]F230[文献标识码]A[文章编号]1673 - 0194(2009)20 - 0012- 04 　　 　　 一、 经理人股票期权计量方法应选择公允价值法 　　 　　(一)内在价值法 　　所谓内在价值是指股票期权存续期间任何时点期权的行权价格与股票市场价格的差额。按照这种方法,只有当行权价低于授予日的市价时,股票期权才予以计量并确认为费用,这就造成APB第 25号意见书发布后,几乎所有采用股票期权的公司,都以行权价等于或高于授予日股价的方式发放股票期权,导致这些公司确认的股票期权费用为零。因此许多人认为股票期权没有价值。采用内在价值法来计量股票期权的价值,方便宜行,容易操作。但其不足之处在于:①忽略了股票期权的时间价值,从而使得股票期权价值的计量不准确、不科学;②如前所述,若授予日的股价低于行权价,则在内在价值法下股票期权的价值为0,与事实不符;③FASB(2004)也指出:“继续采用内在价值法不但破坏财务报表的相关性和可靠性,而且会破坏财务报表的可信度,因为它使财务报表忽略了员工总报酬成本中很重要的一部分,而目前却没有人能宣称现有的期权计价技术是如此不可靠以至于会破坏财务报表的可信度和可比性”。 　　 　　 (二)最小价值法 　　最小价值法,就是忽视股价的波动性,即假定股价的波动性为零,如果再不考虑利息因素,那么期权的最小价值就是其内在价值;如果考虑利息因素,期权的最小价值为当前股价扣除股利和行权价的现值之和。具体应用时可采用期权定价模型来计算。由于在现实的资本市场上,股价波动性为零这一假设不成立,所以最小价值法较不常用。但是,对于非公开上市公司来说,由于其股票非上市流通,所以可以认为其股价波动性为零,对于这类公司来说,最小价值法或许是经理股票期权的一种最佳方法。 　　 　　(三)公允价值①法 　　股票期权的公允价值,就是授予股票期权时有关交易各方(公司和经理人)所能接受的价格,它不但包括期权的内在价值,而且还包括时间价值,它涵盖了股票期权价值的全部。反对采用公允价值法的理由是:①该法是建立在一系列假设的前提下,从而使得适用性大打折扣。②股票期权与期权也有很大的不同,因此期权定价模型并不一定适用股票期权。③目前我国的金融市场还不够发达和完善,还不存在运用公允价值法的经济环境和条件。 　　综上,可以归纳出经理人股票期权的各种计量方法,见表1。 　　笔者认为应选择公允价值法作为股票期权的计量方法,理由有以下几点: 　　第一,2006年颁布的《企业会计准则第11号――股份支付》第二章第四条中规定:以权益结算的股份支付换取职工提供服务的,应当以授予职工权益工具的公允价值计量。权益工具的公允价值,应当按照《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》确定。 　　第二,按现代金融学理论,股票期权的价值可以看作是由两部分组成:内在价值和时间价值,公允价值扣除期权内在价值之后的剩余部分就是时间价值。时间价值可以认为是由于股价的波动而给期权的持有人带来的套利机会。可见,公允价值是大于内在价值的,这样,以公允价值确认的股票期权价值必定大于以内在价值确定的价值,这也正是在美国财务会计准则委员会(FASB)规定可以选用两种方法之一时,公司往往采用内在价值法而非公允价值法的缘故。因此,公允价值法更具可靠性和相关性。 　　第三,公允价值法由于考虑了授权期、股价的变动、无风险利率、股利等与股票期权价值密切相关的因素,按照期权定价模型对其进行定价, 所得出的结果与客观较为近似,能使估计的股票期权公允价值足够可靠地满足财务报表确认的需要,在一定程度上减少了人为操纵的可能。反对者认为,我国目前的证券市场处于“准弱式有效”阶段,股票市价往往很难反映公司的实际业绩和业务成长性;而且,市场操纵现象严重,股票市价也往往与公司的内涵价值相偏离,在这种情况下,采用期权定价模型估计股票期权,可能会导致股票期权价值不够准确。笔者认为,估计的不精确性并不能证明确认股票期权费用的不合理性。首先,对股票期权的估计的重要性足以抵消其估计的不精确性,使用这种方法将给报表使用者带来的信息利益要大于估计的不精确性所造成的误差;其次,由于权责发生制原则等会计政策的运用,使得