《2014企业资产证 券化全程实操指南》.pptVIP

3.1 华能澜沧江资产证券化案例简介——产品结构 优先级受益凭证 发行面额19.8亿元（其中三、四、五年期品种各6.6亿元），向投资者公开发售。 优先级收益凭证在专项计划存续期内对整个专项计划收益享有优先的约定利益。 每半年付息一次，到期一次还本。 可以转让。 次级受益凭证 发行面额0.2亿元，向原始权益人华能澜沧江水电有限公司定向发行。 次级收益凭证在专项计划存续期内享有除优先级受益凭证收益外的全部剩余收益 。 该剩余收益只有在优先级受益凭证项下的计划收益全部得到满足后，并在专项计划期满时，才能由次级受益凭证持有人享有。 不可转让。 优先级 受益凭证 次级 受益凭证 19.8亿 0.2亿 投资者 原始权益人 （华能澜沧江） 典型的案例介绍 3.1 华能澜沧江资产证券化案例简介——信用增级 外部信用增级 由中国农业银行提供全额不可撤销连带责任担保。 内部信用增级 超额抵押 按照基础资产转让合同的约定，华能水电将向专项计划转让合计24亿元的水电销售收入，超过优先受益凭证的预期收益和本金。 确保每期划转到专项计划中的水电收入都要大于当期应向计划受益凭证分配的金额。 优先/次级结构 优先级收益凭证19.8亿元。对计划资产享有优先偿付权。 次级收益凭证0.2亿元，全部由华能澜沧江水电有限公司持有。只有当优先级受益凭证的收益得到足额支付之后，而且在计划到期时，次级受益凭证才有权享有