狗咬尾巴预期自我强化.pdfVIP

狗咬尾巴：预期的自我强化与衰竭 2011年投资策略乱弹 本本作作品品采采用用知知识识共共享享署署名名--非非商商业业性性使使用用--禁禁止止演演绎绎 22..55 中中国国大大陆陆许许可可协协议议进进行行许许可可。。 狗咬尾巴：预期的自我强化与衰竭 2011三大主要预期矛盾 • 紧缩预期与通胀预期 • 圈钱预期与维稳预期 • 升值预期与泡沫预期 2011三大主要指标矛盾 • 物价指数与存款利率 • 民生福利与财政收入 • 货币供应与外汇储备 本作品采用知识共享署名-非商业性使用-禁止演绎 2.5 中国大陆许可协议进行许可。 狗咬尾巴：预期的自我强化与衰竭 2011三大主要预期矛盾 本作品采用知识共享署名-非商业性使用-禁止演绎 2.5 中国大陆许可协议进行许可。 狗咬尾巴：预期的自我强化与衰竭 紧缩预期与通胀预期 • 紧缩措施时间上滞后于通胀表现 • 紧缩效果滞后引致更强烈的通胀预期 通胀表现依旧 通胀预期加强 • 通胀预期引致进一步的紧缩措施 最终：每次调控都是过犹不及 • 高度管制必然导致“政策杠杆” 例证：“窗口指导” • 终端效果放大N倍数化 紧缩措施滞后 紧缩预期加强 例证：“限电减排” • 从过剩到短缺周期迅速 例证：“摇号上牌” • “四万亿后遗症”全面发作？ 本作品采用知识共享署名-非商业性使用-禁止演绎 2.5 中国大陆许可协议进行许可。 狗咬尾巴：预期的自我强化与衰竭 圈钱预期与维稳预期 • 加大直接融资是“PE党”的必然选 择 • 消灭存款是提高资本配置效率的必 然选择 • “国有资产保值增值”的“汇金防 线” 最终：贪婪必然会溢出边界 • 新股破发将再现江湖 例证：“山河事件” • 公司“预期地雷”屡见不鲜 例证：洪都航空“绝情公告” • 上市公司与市场资金合谋频频 例证：熊猫烟花“老板坐庄” • 还是“央资”最可靠？ 本作品采用知识共享署名-非商业性使用-禁止演绎 2.5 中国大