第二章 证 券组合收益与风险.pptVIP

第一章 证券组合的收益与风险 一、证券投资风险 风险是指由于未来的不确定性，引起未来实际收益的不确定性； 证券投资的风险是指证券投资收益的不确定性，即由于未来的不确定性而产生的投入本金或预期收益损失或减少的可能性。 证券投资的风险可分为系统风险和非系统风险两大类。 风险的构成 系统性风险 系统性风险是由某种全局性、共同性因素引起的证券投资收益的可能性变动。这些因素以同样方式对所有证券的收益产生影响，无法通过证券多样化组合消除或回避，又称为不可分散风险或不可回避风险。 系统性风险包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政治风险等。 市场风险 市场风险:由于市场行情的变动所引起的风险。 股票市场行情的变动主要表现为看涨市场和看跌市场两种情况。 当股票价格持续上升时，这种股价走势的上升趋势就是看涨市场，看涨市场上，股票投资者的收益会有所增加。 当股票价格持续下降时，这种股价走势的下降趋势就是看跌市场，看跌市场上，股票投资者的收益会减少，不少投资者会遭受较为严重的损失。 个股价格的波动一定程度上受市场总体趋势的影响。 股市大势趋势变化能较充分反映个股的共同变化趋势，也即股市大势的收益率与个股收益率之间存在一种线性关系。 一般而言，股票市场整体β系数为1，假如某种股票的个别风险和整个股票市场的风险一致，则某种股票的β系数也等于1。 当某种股票的β系数大于1，