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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
云南冶金集团股份有限公司 2011 年跟踪评级报告
基本观点
发行主体 云南冶金集团股份有限公司
2010 年以来公司继续进行资源整合，保持较高的铅锌自给
债项简称 10 云冶债 10 云冶 CP01 10 云冶 MTN1
率，3,000 吨/年多晶硅项目竣工标志着公司多业务板块逐步形成，
发行规模 14.5 亿元 10 亿元 12 亿元
氧化铝项目竣工后，公司产业链将进一步完善。同时我们也关注
2010/05/11~ 2010/06/24~ 2010/12/14~
债券存续期 2017/04/30 2011/06/23 2015/12/13 有色金属行业波动以及用电价格的上升使公司盈利和获现能力有
上次评级 所下降、未来资本支出较大以及部分投资项目尚存在一定不确定
2010/05/14 2010/05/14 2010/08/02
时间 性等因素对公司未来发展产生的影响。
主体级别 AA+ 主体级别 AA+ 主体级别 AA+ 综上，中诚信国际维持云南冶金集团股份有限公司 AA+ 的主
上次评级
债项级别 AA+ 债项级别 A-1 债项级别 AA+ 体信用级别，评级展望为稳定； 维持 10 云冶债和 10 云冶 MTN1
结果
评级展望稳定 评级展望稳定 评级展望稳定 的债项级别为AA+ ， 维持 10 云冶 CP01 的债项级别为A-1 。
主体级别 AA+ 主体级别 AA+ 主体级别 AA+
跟踪评级
债项级别 AA+ 债项级别 A-1 债项级别 AA+ 优 势
结果
评级展望稳定 评级展望稳定 评级展望稳定
资源储备继续增加。2010 年，公司在云南省内外及海外积极
概况数据
进行资源并购，在铅、锌、硅、锰等有色金属探矿权、采矿
云冶集团 2008 2009 2010 2011.3
权的获取及矿石供应方面取得较好进展。丰富的资源储备为
总资产（亿元） 228.31 364.48 438.69 456.30
公司发展奠定了良好的基础。
货币资金（亿元） 53.21 71.55 62.26 56.88
多金属板块逐步形成，产业链日趋完善。公司主营业务涉及
总负债 (亿元) 137.19 213.47 269.29 288.99
铅锌、铝、硅、锰、钛五大板块，其中铝和铅锌板块在国内
总债务（亿元） 97.07 163.16 220.21 235.82
具有较强竞争优势，
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