万科筹资跟路.ppt

可转换公司债券 2002年 6 月，万科公司向社会公开发行 1,500 万张可转换公司债券（“万科转债”） ，每张面值 100元，票面利率1.5％，发行总额15 亿元。 万科转债在 2002 年 12 月 13 日至 2003 年 4 月23 日期间可以转换为公司流通 A股。可转债发行时的初始价格为每股人民币12.10元。 截至 2003 年 5 月 22 日，万科转债累计转股29,586,656股，此时公司股本总额为 676，899,970 股。2004年4月30日，集团15亿元可转债全部顺利转股。可转债的成功发行有力支持了公司的规模扩张。 2004 年 9 月，万科公司向社会公开发行可转换公司债券（“万科转 2”） ，每张面值 100 元，发行总额 19.9 亿元。万科转 2 于 2005 年 3 月 24 日起可以转换为流通 A股，截至 2005 年 6 月 17 日，“万科转 2”累计转股 336,220 股，公司股本总额达2,273,964,091股。 由于万科 A 股股票自 2006 年 1 月 4 日至 2006 年 2 月 21 日，连续 28 个交易日中累计20 个交易日的收盘价格高于当期转股价的 130%，满足了有关规定和《万科企业股份有限公司可转换公司债券募集说明书》相关约定。公司行使“万科转 2”赎回权利，将截至2006 年 4 月 7 日之前未转股的3,869,600 元（38,696 张）“万科转 2”全部赎回。其余万科转2 全部转为股份，公司的股本总额增为3,969,898,751 股。 分析与评价 2002年下半年以来,深沪股市持续低迷,投资者缺乏其他的避险工具、套利品种,这种情况下可转债的市场魅力就更大。万科可转债以其一系列优质的特性在此情况下成为广大投资者回避市场风险、进行安全投资的一大亮点。 2003年以来，国内房地产市场一直呈现约３０％的高增长势头，公司需要进一步增加项目储备资源，为未来３～５年持续发展打好基础。但是自国家推出鼓励土地市场的出售、拍卖政策后，万科面临着巨大的资金压力，存在着很大的资金缺口。于此同时公司应抓好市场机遇，运用已形成的跨地域经营管理模式和品牌优势，进一步扩大市场份额。在此背景下万科于2004年发行19.9亿元的可转债，可以说是一项适时的筹资政策，及时缓解了公司的资金压力。 公司债券 2008年9 月 18 日起，万科公司590,000 万元公司债券在深圳证券交易所挂牌交易， 该期债券有担保品种债券（简称 08 万科 G1，上市代码 1120050)和无担保品种债券(简称 08 万科G2，上市代码 112006)两类。 债券名称 2008年万科企业股份有限公司公司债券 发行规模 59亿元 发行价格 本期债券面值100元，平价发行 期限及规模 1.有担保（08万科G1）：5年期固定利率债券，发行规模为人民币30亿元 2.无担保（08万科G2）：5年期固定利率债券，附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，发行规模为人民币29亿元 债券票面利率 1.有担保：5.50% 2.无担保：7.00% 债券信用等级 发行人的主体信用等级为 AA+，本期债券中有担保品种的债券信用等级为 AAA，无担保品种的债券信用等级为AA+ 公司债券募集资金使用途径 15亿元用于偿还公司1年内到期的长期借款及短期借款 公司债券 剩余募集资金还用于补充公司流动资金，改善公司资金状况。 募集资金运用对万科财务状况的影响 (一)对负债结构的影响 该期债券发行完成且根据募集资金运用计划予以执行后， 万科合并报表的资产负债率水平将由2007 年末的66.11%，略微增加至67.54%。长期负债占总负债的比例由变更前的26.30%，增加至33.02%。由于长期债权融资比例的有所提高，万科公司的债务结构将逐步得到改善，总体贷款成本将有所降低。 (二)对短期偿债能力的影响 该期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后， 万科合并报表的流动比率及速动比率将分别由2007年末的1.96倍及0.59倍增加至2.11倍及0.71倍。万科公司流动比率和速动比率均有了较为明显的提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。 资金信托 定义：委托人将自己合法拥有的资金,委托信托公司按照约定的条件和目的,进行管理、运用和处分。 房地产投资信托：受托人接受委托人的委托，将信托资金按照双方的约定，投资于房地产或房地产抵押贷款的信托。中小投资者通过房地产投资信托，以较小的资金投入间接获