美国经济呆滞堪忧上宏观经济.PDF

每周报告 宏观经济 2013 年 5 月 13 日 星期一 美国经济呆滞堪忧 （上） 透过贸易对中港经济影响巨大的世界最大经济体美国，自 2011 年末经济增长恢复加速以来，明显 于 12 年下半年开始剧烈放缓，如今已连续两季度实质同比增长不足 2% ，持续低于长期平均速度， 并无明显加速征象，甚至有趋向收缩之虞。问题在于企业资本开支严重偏低压抑增长，企业盈利增 长严重放缓，就业人口不但远低于零七年高峰而且相对总人口严重偏低，个人实质收入已多个月无 甚增长，实质消费增长已放缓至低于平均速度。 这种种不利问题的最终根源在于各类消费产品库存过剩，总体产能使用率偏低，商业地产需求不足， 现有房屋库存尽管已被部分消耗依然偏高，还有美国政府本年以来陆续执行加税和减开支的紧缩政 策以削减依然偏高的赤字。自 2009 年开始的增长期，很可能于 13 年末结束，步入收缩期，届时 会严重打击依赖出口的中港经济。 如图 1 示，SP500