盒马鲜生跟踪报告：新零售.新餐饮，看盒马宏大构想.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度报告 可选消费 | 零售 推荐 （维持） 新零售新餐饮，看盒马宏大构想 2018 年05 月26 日 盒马鲜生跟踪报告 上证指数 3141 餐饮业市场广阔，高频刚需，目前限于产能等因素，存在规模天花板。餐饮企业 纷纷探索中央厨房模式提升效率，但在运营中发现中央厨房在产能控制、供应链、 行业规模 配送等方面依然有致命短板。盒马立足行业背景，提出了餐饮零售化的打法，它 占比% 股票家数（只） 68 1.9 通过聚焦家庭场景，调整产品中半成品比例，打通合作企业中央厨房、以档口为 (%) 零售 沪深300 30 ) 总市值 （亿元） 7659 1.4 前臵仓等方式充分发挥中央厨房的优势，意图突破行业天花板。远期考虑到盒马 % 25 ( 流通市值（亿元） 5265 1.2 的高利润空间低边际成本与消费者