天晟新材取消投票权委托PE租壳模式流产.PDFVIP

新財富舆情研究中心 天晟新材取消投票权委托 PE 租壳模式流产 作者：黄旭 2014 年10 月28 日 一、舆情概述 PE “租壳”、大股东让权，因股权与投票权分离，近日天晟新材大胆而新颖的资本运 作模式引发热议。27 日，天晟新材与PE 合谋的“租壳”交易，在舆论声中戛然而止。26 日晚间，深交所官方微博以监管动态的形式称，针对天晟新材控股股东委托股东投票权事 项问询并约谈公司及相关方。公司27 日以公告形式表示，协议双方已充分理解委托股东 投票权可能涉及的风险，一致同意取消协议。 这次备受关注的“租壳”交易，源于22 日午间天晟新材发布的公告。该公告称，公 司四位主要股东日前与一家叫杭州顺成的股权投资合伙企业签署协议，四人将合计持有的 占总股本6.14%的天晟新材2000 万股股份转让给杭州顺成；与此同时，四人还将股东投票 权及相关权利委托给杭州顺成行使。交易完成后，杭州顺成成为控股股东，天晟新材实际 控制人亦变更为杭州顺成的掌门人赵兵。而杭州顺成在相关股份过户后拟对天晟新材实施 改组，并计划在未来12 个月内根据实际情况向上市公司提出主营业务优化或整合方案， 为上市公司引入资产。 从本质而言，天晟新材这般运作可看作是PE 创设重组的升级版，PE 机构扮演的角色 由之前的“参谋”，进一步升格至上市公司的“当家人”。PE 机构杭州顺成购买公司股东 的少量持股，获得他们让渡的投票权，然后主导上市公司的资本运作或资源重组，事成之 后赚取二级市场溢价退出，在委托期内，PE 机构杭州顺成将统揽资本运作全局，相当于短 暂“租用”了天晟新材这一壳资源来实施资本运作。这样的“租壳”模式，以其浓郁的市 值管理色彩、规避借壳上市的动机，迅速引发市场强烈关注。 深交所在事后审查中关注到该事项，就事项涉及的交易目的、合法合规性、对上市公 司影响、存在的风险等方面向公司及相关方发来问询函件，并约谈了相关人士。由于监管 介入，天晟新材改变了主意。在27 日公告中，天晟新材称与PE 机构的相关协议已取消， 其中还特别承诺，本次权益变动及后续资产引入计划将不构成借壳上市。至此，天晟新材 的“租壳”计划宣告失败。 二级市场方面，天晟新材9 月9 日起停牌，停牌前一日股价为12 元。目前天晟新材 仍处于停牌状态。 1 / 8 新財富舆情研究中心 二、舆情分析 （一）舆情传播范围分析 10 月22 日至10 月28 日15 点，涉及 “天晟新材取消投票权委托 PE 租壳模式流产” 一事的传播量统计如下：传统媒体27 篇 （《证券时报》、 《每日经济新闻》以及 《上海 证券报》等），网络媒体4 16 篇，股吧及论坛93 篇，微博379 篇，网络媒体和微博成为 舆论关注的主阵地。 图1 舆情传播类型分析 （统计时间：10 月22 日0:00 点至10 月28 日15:00 点） （二）舆情传播热点分析 1、媒体报道热点 10 月24 日，《上海证券报》发文《PE “租壳”，游走在规则边界是创新还是炒作？》 新闻热度达60.64，被转载17 次。 10 月26 日，《一财网》发文《天晟新材取消投票权委托PE 租壳模式流产》，新闻 热度达15.13，被转载9 次。 2 / 8 新財富舆情研究中心 10 月26 日，《证券时报》发文《避免涉嫌触及“创业板公司不允许借壳上市”规定 天 晟新材控股股东取消委托投票权》，新闻热度达88.54，被转载34 次。 10 月27 日，《上海证券报》发文《深交所介入 天晟新材“租壳”戛然而止》，新闻 热度达69.91，被转载20 次。 10 月27 日，《每日经济新闻》发文《天晟新材“租壳”引监管关注 股东取消委托投 票权》，新闻热度达7