3金融自由化跟金融创新对冲基金学生版.docVIP

金融自由化和金融创新 一、西方国家的金融自由化 从７０年代末到８０年代初，西方发达国家纷纷开始放松对金融机构和金融业务的种种限制。这种被人称为金融自由化的过程包括许多内容，大体说来可以归结为以下三个方面： 1、利率自由化。 西方发达国家从１９８０年起开始逐步取消存贷款机构的最高利率限制。这方面具有代表性的是美国国会在１９８０年通过的“对存款机构放松管制和货币控制法”，该法又被称为“１９８０年新银行法”。根据该项法律，美国各地所有存款机构从１９８０年起均可开办可转让支付单账户，并且银行的储蓄和定期存款的利率上限将分６年逐步取消。从１９８６年起，美国废除了联邦储备法案Ｑ条款所规定的储蓄和定期存款利率的上限，从那以后，美国各种类型的存款利率都将由市场供求关系来决定。 2、证券市场国际化。 证券市场国际化意味着每个人或企业都可以到外国去发行、上市证券，并在外国去买卖各种证券。这实际上允许资本在国际间更自由地流动。从１９８０年起，西方主要发达国家先后进一步放松了外汇管制，甚至取消外汇管制，允许外国资本自由进出本国的资本市场，也允许本国居民购买外国债券，各国免征外国投资者持有本国债券所获利息的预扣税。这些措施使西方发达国家的债券市场和国际债券市场都获得了极大的发展．各国发行的国际债券和外国债券量大增。 3、金融业务自由化。 从７０年代以来，西方国家对各种金融机构的业务范围的限制逐步放松，允许各