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前言“蒜你狠”、“豆你玩”、“玉米疯”、“辣翻天”……问题：为什么泡沫事件会频繁发生？历来被炒作的品种具有哪些共性？中国楼市、股市的未来如何？历史总是惊人的相似！《新唐书》：以古为鉴,可知兴替.CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University一、疯狂的郁金香（一）概况（二）泡沫与破灭（三）泡沫形成的原因CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University（一）概况郁金香现在是荷兰的国花.16世纪中期,郁金香从土耳其被引入西欧,不久,人们开始对这种植物产生了狂热.到17世纪初期,一些珍品卖到了不同寻常的高价,人们竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种.1635－1637年,这一时尚导致了一场史上最早的投机泡沫. CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University（二）泡沫与破灭1635年,1株childer郁金香＝1615弗罗林4头公牛或1辆拖车＝480弗罗林1000磅奶酪＝120弗罗林1636年,1株稀有品种郁金香＝4600弗罗林+1辆崭新的马车+两匹灰马+1套完整的马具1株Semper Augustus郁金香,1637年1月2000,2月涨至6290,但到1639年跌至0.1.CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University（三）泡沫形成的原因1.尼德兰革命与荷兰崛起2.世界金融中心3.郁金香的属性CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University1.尼德兰革命与荷兰崛起尼德兰革命也称荷兰独立战争（1566—1609年）.此后的20多年里,荷兰成为了“海上马车夫”.阿姆斯特丹成为当时世界的贸易中心与金融中心.国人很富裕,但希望更富裕！CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University2.世界金融中心1609年,阿姆斯特丹银行与阿姆斯特丹股票交易所相继成立.全球财富向阿姆斯特丹集中.交易方式创新：郁金香的期货交易,助长了投机.价格操纵：1634年,出现了郁金香产业行会组织（College）,控制了郁金香的交易市场.CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University3.郁金香的属性妖艳的鲜花：有硬需求眩富的代表：时尚－－硬需求增加生产周期性：稀缺品种的病变：更妖艳,更美丽,更稀缺交易的标的：球茎－－可以囤积,奇货可居CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University二、法国密西西比泡沫（一）概况（二）约翰.劳（三）泡沫的形成与发展（四）泡沫的破灭（五）原因分析（六）英国南海泡沫CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University（一）概况从1719年5月开始,法国密西西比公司股票价格连续13个月上涨,价格从500里弗尔涨到一万多里弗尔,涨幅超过了20倍.1720年5月开始,该股票价格连续下跌13个月,跌幅为95%. CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University（二）约翰.劳1.约翰.劳其人2.信用货币理论3.金融铁三角CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University1.约翰.劳其人1729年,58岁的苏格兰人约翰.劳在威尼斯去世.其墓志铭上写道： 一位苏格兰名宿安息于此,这位天才的数学家.用神奇的数学法则,让法兰西倾家荡产.在“密西西比泡沫”中,约翰·劳是法国政府“特聘的专家”,一手主管政府财政和皇家银行的货币发行,另一手控制法国海外贸易与殖民地发展. 马克思曾评价他：“既是骗子,又是预言家” .CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University2.信用货币理论金属货币本位：导致通货紧缩.约翰.劳最早提出信用货币与纸币本位的概念并付诸实施.“国家信用的唯一基础是公众信心.只要公众具有信心,纸币与金属货币完全等价,功能相同.” “信用的本质就是动员资源的能力.”扩张信用不仅可以化解通货紧缩,更重要的是能促进经济增长与增加政府税收（以解当时法国国库空虚的燃眉之急）.CopyR