大宗商品和期货月度报告.PDFVIP

金融市场部（上海） 2015 年9 月7 日 2015 年第5 期 大宗商品与期货月度报告 大宗商品与期货月度报告 本期作者： 原油：左其龙 市场展望 021 原油——8 月原油暴涨暴跌，刷新年内新低后快速反弹， zuoqilong.zh@ 月线翻红。供给方面，OPEC 和俄罗斯均未减产，美国原油 铁矿石：袁匡济 021 供给跟随油价波动。需求方面，新兴市场国家需求平稳。预 yuankuangji.zh@ 计三、四季度供给相对于需求的溢出或将收窄，油价中级反 铜：张航 弹可期，布伦特和WTI 原油底部分别为40 美元/桶和35 美 021 元/桶，年末最高目标位80 美元/桶。 zhanghang1.zh@ 铁矿石——8 月国际矿价整体平稳，国内矿价受人民币 本期复核： 贬值及9 月期货合约即将到期影响，稳中有升。需求方面， 陆怡烽 目前，中国房地产等终端需求依旧低迷，钢铁可能继续减产； 021 luyifeng.zh@ 供给方面，矿价触底反弹，四大矿企可能大幅增产。预计供 大于求格局不变，铁矿石价格冲高后将再度回归下行通道， 汪晓芳 021 TSI 和大商所I1601 合约的9 月波动区间分别为[45, 60]美元/ wangxiaofang.zh@ 吨和[340, 410]元/ 吨。 本期审核： 铜——8 月人民币贬值促使境内外铜价走势分化，伦铜 震荡下行，沪铜横盘整理。随着铜价下降到5000 美元/ 吨附 格根 021 近，高成本运营的铜矿选择减产，铜矿供给增速放缓，铜精 gegen.zh@ 矿加工费亦下滑；需求方面，中国下游需求低迷，电力行业 精铜消费不足，难以有效支撑精铜产能。预计9 月伦铜价横 盘整理为主，人民币贬值预期或令沪铜价较伦铜坚挺。伦铜、 沪铜波动区间分别为[4600,5600]美元/ 吨和[36000,42000]元/ 吨。 以上研判仅供参考，请投资者理性投资，防范风险。 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 1 - 大宗商品与期货月度报告 目 录 一、 宏观经济 3 （一）全球市场波动加剧，9 月加息预期降温 3 （二）中国制造业增长依旧疲弱，短期风险因素打压商品市场 3 二、 市场分析4 （一）原油市场：油价V 型走势，市场结构尚不稳定 4 1． 走势回顾：原油刷新年内新低，月末快速反弹令月线翻红 4 2 ． 美国