北新集团建材股份有限公司2010年信用评级报告摘要.pdfVIP

跟踪评级报告 北新集团建材股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 跟踪期内，北新集团建材股份有限公司（以 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 下简称“公司”）新建纸面石膏板生产线陆续投 债项信用 产，公司积极进行渠道建设和细分市场开拓， 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 市场覆盖度提高，营业收入大幅增长。受益于 09 北新 CP01 6 亿元 2009/11/10- A-1 A-1 新建产能靠近原料产地和终端市场，公司物流 2010/11/10 成本有所降低；新增产能的能耗水平下降，盈 跟踪评级时间：2010 年 8 月 17 日 利能力增强。公司在新型建材领域保持了品牌 财务数据 优势和技术优势，整体竞争力有所提高。同时， 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 项 目 2008 年 2009 年 2010 年 3 月 现金类资产(亿元) 4.79 6.62 4.75 也关注到国家对房地产业的调控政策、煤炭等 资产总额(亿元) 50.06 59.94 63.78 原燃材料价格波动、公司产能建设项目投资支 所有者权益(含少数股 22.77 27.34 27.77 出导致对外融资需求上升等因素可能给公司业 东权益) (亿元) 短期债务(亿元) 18.78 22.49 25.10 绩及信用水平产生一定的影响。 全部债务(亿元) 22.69 26.07 28.87 未来，根据国家节能减排政策的要求，在 营业收入(亿元) 24.96 32.75 7.11 精装修住宅、保障性住房、“建材下乡”和新农 利润总额 (亿元) 3.22 5.43 0.52 EBITDA(亿元) 5.11 7.66 -- 村建设等家居装修领域，对纸面石膏板的需求 经营性净现金流(亿元) 3.05 7.85 -1.99 有望增加，有助于公司业务规模和盈利能力的 营业利润率(%) 22.04 30.64 26.30 进一步提升。 净资产收益率(%) 12.80 16.95 -- 基于以上，联合资信维持公司主体长期信 资产负债率(%) 54.52 54.39 56.47 - 用等级为AA ，评级展望为稳定；并维持“09 全部债务资本化比率(%) 49.91 48.81 50.98 流动比率(%) 67.74 72.31 72.70 北新CP01 ”信用等级为A-1 。 全部债务/EBITDA(倍) 4.44 3.40 -- EBITDA 利息倍数(倍) 4.44 7.78 -- 优势 经营现金流动负债比(%) 13.60 27.87 -- 1．公司新增纸面石膏板生产线陆续投产，市 注：2010 年 3 月数据未经审计。 场覆盖程度提高，规模优势增强。 分析师