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中国燃煤电厂CCS改造投资建模与补贴政策评价 　　摘要 　　在应对气候变化的背景下，是否对已经投入运营的燃煤电厂进行改造，加装碳捕获与封存技术（CCS），是一个重要的低碳投资决策问题。本文针对已投入运营的燃煤电厂进行CCS改造的投资决策问题，从成本节约的角度出发，综合考虑CCS面临的诸多不确定因素，将序贯投资决策的实物期权方法与MonteCarlo模拟相结合，建立了基于偏均衡分析的CCS投资评价模型，研究电力企业投资CCS技术改造现有火电可以带来的成本节约收益价值和温室气体减排量，结合案例，论述了燃煤电厂投资CCS改造的期权价值和投资风险。并应用该模型分析了补贴政策对CCS投资行为的影响。模拟计算结果显示：在现有参考碳价格水平下，基准燃煤电厂投资改造CCS的风险很大，CCS改造投资被放弃的比例接近35%，可见现有的技术水平和政策框架不足以促进企业对现有燃煤电厂进行CCS改造投资。对比政府补贴投资和补贴发电两种政策的效果，在总预算补贴额度较小时，政府补贴企业的研发投入效果要优于直接补贴发电的效果。从评价结果看：首先，在CCS技术发展初期，我国政府应该侧重鼓励大型电力企业对CCS技术的消化学习，通过补贴研发投入，降低技术使用成本，为CCS技术未来的大规模采用打下基础。其次，一个较为有效的碳排放交易机制的构建，可以在长期促进国内电厂对CCS进行改造投资。 　　关键词CCS技术；碳排放税；成本节约；实物期权；LSM 　　中图分类号F272.3文献标识码A文章编号1002-2104（2014）07-0099-07doi：103969/jissn1002-2104201407015 　　碳捕获与封存技术（carbon capture and storage， CCS）的应用将会直接影响未来温室气体减排量的大小，尤其是在以化石能源作为主要能源的发展中国家[1-3]。CCS对于能源结构以煤为主的我国来说，具有十分特殊的意义，它可以保证继续使用煤炭等化石能源并减少温室气体排放，是十分有潜力的减排技术方案，并为促进实现国内煤炭的清洁利用提供了可能[4]。但CCS技术本身的针对性使得它不像发展可再生能源和提高能效等减排选项一样具有外部性作用（例如：可再生能源技术可以实现能源替代，节能技术有助于能源安全等）。燃煤电厂是CCS的发展重点。我国已建和在建的燃煤电厂数量庞大，如何对已经投入运营的燃煤电厂进行改造，加装CCS，是一个重要的低碳投资决策问题。目前来看，CCS存在几个比较突出的应用障碍：①CCS的技术发展不成熟，投资成本较高。②CCS的运营成本受化石能源价格影响较大。CCS技术需要额外消耗用电用于CO2捕获等，一个配备CCS系统的电厂相比同等电厂大约多消耗10%-40%的能源，发电成本将提高10%-60%[5]，因此化石能源价格波动将导致采用CCS技术的发电成本的不确定。③CCS发展的外部条件不完备。CCS带来的额外性成本需要通过一定的市场机制进行补偿，因此采用CCS技术的一个必要条件是政府对电力部门的CO2排放征税或者赋予价格。而未来气候政策走向的难以预料将直接影响未来的碳价格。所以，现有燃煤电厂的CCS改造投资面临较多的不确定性，需要建立合适的投资评价模型以将这些不确定因素纳入考量。 　　1文献综述 　　现阶段对于CCS研究的文献围绕技术进展本身的较多，包括CCS技术改进[3]，CCS技术对大气可能造成的影响分析[6]，CO2运输管道设计[7]，捕获气体体积性质[8]，等等。这体现了提高CCS技术经济性和适用性是目前CCS发展最为关键的环节。也有关于CCS相关政策法规的设计和影响，包括CO2封存的法律法规以及公众对该技术的接受度[9]，还有对CCS在发展中国家应用的驱动因素和障碍分析[4，10]等。对于CCS的投资评价，Abadie和Chamorro[11]考虑了欧洲电力市场与碳价格的不确定性，建立实物期权模型评价CCS投资，并利用二叉树方法求解，得到了针对火电加装CCS机组的最优投资规则，Fuss et al[12]同样考虑了欧洲电价与碳价格的不确定性，利用实物期权模型评价火电机组加装CCS装置后的价值。Fleten和Nskkl[13]考虑了电力价格和天然气价格不确定的情况下，在模型中也讨论了安装CCS装置后相应的减排成本对天然气发电项目估值的影响。Zhu和Fan[14]运用期权方法建模，在考虑燃料价格和碳价格等多种不确定性的条件下，研究了中国电力部门采用CCS技术部分替代现有火电的投资风险及相应的温室气体减排量。本文是针对项目层面的CCS投资改造决策，将序贯投资决策与Monte-Carlo模拟相结合，建立了基于成本节约现金流的CCS投资评价模型，在实物期权视角下考察现有火电机组加装改造CCS技术后可以带来的成本节约收益价值