内盘糖可贵外盘更高若为供求故二者皆可抛.pptVIP

内盘糖可贵外盘价更高若为供求故二者皆可抛 Bunge London Limited 邦尼伦敦公司 中国首席代表 席大同 手机1390 1177 448 2010年5月18日北京 目录一， 09/10和10/11年度 全球食糖供求关系 二，08/09和09/10年度 纽约期货走势回顾 三，10/11年度巴西食糖生产 四，09/10印度食糖产量与进口 五，各类基金持仓情况 六，纽约原糖期货价格预测 七，宏观微观对国内糖价的影响 一，09/10与10/11年度 全球食糖供求关系 全球食糖连续两年出现缺口后再度过剩 10/11年度生产1.725亿吨，消费1.70亿吨： 过剩250万吨 （国际食糖组织） 09/10年度生产1.60亿吨，消费1.685亿吨： 缺口850万吨 （国际食糖组织) 08/09生产1.55亿吨消费1.64亿吨： 缺口900万吨 (市场综合看法） 二，08/09和091/0年度 纽约期货走势回顾 纽约期货价格走势回顾从08年10月/09年4月，纽约原糖期货在这半年时间一直在11美分到13美分浮动。这段时间正好是印度的压榨时间，市场对印度的大幅减产还估计不足，认为印度产量在2000万吨左右。而印度也没有规模性的进口。从09年5月到7月，印度产量报出1600万吨，印度开始进口。此时，纽约期货突破14美分，直线上升到20美分，突破2006年19.74美分的高点。市场发现印度食糖产量其实不足1500万吨。由于印度夏季的干旱，使市场对印度09/10年的产量也十分悲观，预计为1600万吨。从09年8月到9月底，市场冲到了24美分，结束08/09年度 进入09/10年度，从09年10月到12月中旬，市场一直是在22美分到24美分浮动。从12月下旬开始，市场从25美分直接冲到了2010年2月初的30.40美分，用时1个半月。创下了纽约原糖期货近30年的新高。由于预计巴西中南部10/11年度17%的增产，印度09/10年度产量可超过1800万吨，市场在2月份从30美分直线下跌到24美分，用时仅一个月。由于纽约期货盘面有60万吨原糖交货，印度在与卖方重新谈判，欲将未到货的的60万吨糖退货，市场在3月份直线下跌到16美分。用时也仅是一个月。市场在4月份已经破掉16美分。市场在5月份已经抵达13美分。纽约原糖期货基本上完成了历时12个月的大回环，价格回到了一年前的起点13美分。 三,10/11年度巴西食糖与乙醇生产    1，09/10年度 中南部：甘蔗：5.50亿吨，食糖：2860万吨,乙醇247亿 东北部：甘蔗：0.70亿吨，食糖：400万吨， 全巴西：生产3300万吨食糖，出口2300万吨。 2, 10/11 年度：（预计） 中南部：甘蔗：5.98亿吨，增加9%。食糖：3370万吨， 增加18%。出口2500万吨。乙醇263亿立升，甘蔗43% 生产食糖，57%生产乙醇。 东北部：甘蔗0.70亿吨，食糖490万吨，22亿立升。 全巴西：食糖3860万吨，乙醇285亿立升。 四，08/09年度印度食糖进口与 09/10年度印度食糖产量 1，08/09年度: （白糖值） 生产: 1470万吨, 比07/08年降1230万吨. 消费：2200万吨， 年初库存：800万吨， 缺口：730万吨， 进口: 从09年4月到10年2月，印度已经进口了580万吨 食糖，其中500万吨已经到货，包括440万吨原塘和60 万吨白糖。其中09/10年度以前到货230万吨，以后到货 270万吨。未到货的80万吨，其中有60万吨，据说将重 新谈判退货，因为国际市场价格大幅下跌了，此举也 促成国际糖价进一步下跌。印度应该说，现在不差糖。 现在有传言，印度将恢复白糖的进口关税。印度官员 甚至表示，在10/11年度，有可能还要出口食糖。 年末库存：300万吨， 2，09/10年度： 生产：1800/1850万吨，比08/09年度增产350吨。 消费：2250万吨， 年初库存：300万吨， 缺口：400万吨， 进口：理论上，印度还应该再进口300到400万吨，以满足国内消费和保持基本库存。但是，10/11年度，印度食糖产量将