上证红利ETF与沪深300投资运用(友邦华泰).ppt

上证红利ETF的投资表现—紧密跟踪指数（1） 自基金上市以来，基金净值和指数走势高度拟合： 上证红利ETF的投资表现—紧密跟踪指数（2） 截至2008年12月底， 红利ETF自份额折算日以来累计净值增长超过同期上证红利指数涨幅 1.09%； 净值与指数的日均跟踪偏离绝对值仅为0.03%； 净值与指数的日均跟踪误差为0.05%。 上证红利ETF的交易情况—交易活跃 上证红利ETF自上市以来，保持了较高的流动性， 成交活跃： 日均成交份额接近5,000万份； 日均成交金额近1.5亿元； 相当于3.7%左右的换手率。 上证红利ETF的交易情况—价格紧贴净值 二级市场价格与基金净值表现基本一致； 价格与净值日均偏离绝对值为0.50%； 价格与净值累计偏离仅为0.09% 。 上证红利ETF申购赎回情况—套利活跃 申购赎回活跃： 日均申购和赎回量合计超过3700万份,由此带来的二级市场交易量超过 日均二级市场交易量的75%； 套利空间适度： 二级市场价格与基金净值的收盘日均偏离度绝对值为0.50%（包括长期 停牌股票的影响），盘中保持了适度的偏离，有利于套利者积极参与基 金的申购赎回； 套利有效： 自上市以来二级市场价格与基金净值的累计偏离仅0.09%，保持了较低 跟踪偏离度。 上证红利ETF规模变化情况—份额稳定 上证红利ETF持有人情况—分散、平衡、多样 散户增加：从成立之初不足2.9万户，增长到08年12月底的接近8.5万户，增长了近两倍，其增长主要来自于个人投资者的增长； 集中度下降：个人投资者户均保有量，由成立之初户均3万份，降低到08年12月底的不足1.3万份，份额保有趋于分散有利于持有人数量和基金规模的稳定 ； 结构平衡：个人投资者和机构投资者的持有份额比例自上市以来保持了相对稳定，二者的比例也比较平衡，没有出现过度集中于某类投资者的情况； 多样化：机构持有人也呈现多样化，既有大的保险机构，也有小的保险机构；既有金融机构，也有非金融机构，同时还有一些信托理财产品、专户积极参与基金的投资。 上证红利指数的编制原则： 样本空间 过去两年内连续现金分红且每年的现金税后股息率均大于0； 过去一年内日均流通市值排名上海A股的前50%； 过去一年内日均成交金额排名上海A股的前50%； 指数样本股 — 50只样本股 按照样本空间股票过去两年的平均税后现金股息率排名，挑选排名最前的50只 股票组成指数样本股。 指数样本调整 -- 每年一次 首先将不满足调整条件的原样本依次剔除，形成新样本空间； 按照新样本空间股票过去两年的平均税后现金股息率排名，挑选排名最前的50 只股票组成新样本股。 本基金的标的指数：上证红利指数 上证红利指数由上海证券交易所于2005年的第一个交易日正式发布，反映了沪市现金股息率高、分红稳定的一批大中型股票的整体收益状况。具有合理、透明、公平的编制方法和调整原则。 其成份股涵盖了包括宝钢、中国石化、武钢股份、华能国际等优质企业在内的大中型企业，具有较明显的价值蓝筹特征。 上证红利指数的行业分布特征：投资链条上的周期性行业为主要权重 上证红利指数的主要权重行业主要为投资链条上的行业，包括钢铁（权重30.9%）,电力（权重：15%）以及石化（权重：13%），并包括有色、航运、汽车、煤炭等其他主要周期性行业； 当前所有ETF标的指数中，上证红利指数是依赖于投资拉动的中国宏观经济的最为同步和最有代表性的市场指标。 上证红利指数的风格特征： 典型的低市净率板块 上证红利指数的行业分布特征：投资链条上的周期性行业为主要权重 上证红利指数的主要权重行业主要为投资链条上的行业，包括钢铁（权重30.9%）,电力（权重：15%）以及石化（权重：13%），以及其他有色、煤炭、航运、汽车等周期类成分股； 当前所有ETF标的指数中，上证红利指数是依赖于投资拉动的中国宏观经济的最为同步和最有代表性的市场指标。 上证红利指数的风格特征： 典型的低市净率板块 经过一轮完整的牛市和熊市，上证红利指数的整体总收益率仍然明显优于上证指数； 海外红利（高息）指数的长期表现也显示，其业绩超越大盘的概率较高。 上证红利指数的估值优势： 上证红利ETF产品套利机制的改善：基本原则 红利ＥＴＦ的投资管理的基本原则：在不损害基金现有持有人利益基础上 最大限度满足套利者的合理需求，以促进ETF套利活跃性的最大化。红 利ETF自成立以来，主要在以下方面，通过与套利者的充分沟通，在充分 保护基金已有持有人利益的基础上，进行了如下产品机制方面的改进： 现金申购回补机制的改进以增加套利交易