第15章节产品市场跟货币市场的一般均衡.pptVIP

第15章 产品市场和货币市场的一般均衡 13.1投资的决定 经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。 购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。 投资与消费 1.投资与消费相比更具有可变性； 2.由于消费变化幅度相对较小，经济 波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新、基本建设投资扩张所引起的。 实际利率与投资 投资的前提： 预期利润率 ≥ 实际借款利率 实际利率=名义利率﹣通胀率 借贷资金：利息成本+机会成本 自有资金：机会成本 凯恩斯认为，投资是实际利率的减函数: i=i (r) =e – dr d：投资对利率的敏感度 资本边际效率 Marginal Efficiency of Capital MEC 是一种贴现率。在这个贴现率下，各期的投资收益的现值之和与投资额相等。 本利和的计算 以r表示利率，R0表示本金， R1 、R2 、R3……分别表示第1年、第2年、第3年……的本利和，则各年本利和为： R1 = R0（1 + r） R2 = R1（1 + r）=R0（1 + r）2 R3 = R2（1 + r）=R0（1 + r）3 ··· ··· 逆向分析：贴现 Discount 已知利率及本利和 求本金 MEC是一种贴现率 由于贴现率10％使3年的全部预期收益36，410美元的现值正好等于这台机器的购买价格30，000美元，因此，这一贴现率就是资本边际效率，也就是预期利润率。 资本边际效率曲线 与 投资边际效率曲线 在相同的预期收益下，投资的边际效率要小于资本的边际效率，图形上表现为资本的边际效率曲线位于投资的边际效率曲线的上方。 预期收益R1、R2、R3…对投资的影响 1.对产品需求的预期：需求 ，投资 。 2.产品成本： 劳动密集型：工资 ，预期收益 ，投资 资本密集型：工资 ，采用新机器，投资 3.投资税抵免。在一些国家，政府为鼓励企业投资，会采用一种投资税抵免的政策。即政府规定，投资的厂商可从它们的所得税中扣除其投资总值的一定百分比。 风险与投资 经济繁荣时期，投资者乐观，投资 经济衰退时期，投资者悲观，投资 凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪有很大关系。投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。 托宾的“q”说 美经济学家詹姆斯·托宾 当q1时，新建企业比买旧企业（股票市场上收购）更合适，于是就会有投资；当q1，没有新的投资。 13.2 IS曲线：IS Curve 在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为： 含义：与任一给定的利率相对应的均衡国民收入水平。IS 曲线上任意一点都对应着产品市场均衡状态。 IS曲线上任何一点都是I=S。 IS 曲线向右下方倾斜，斜率为负值。 原因：利率下降意味着一个较高的投资水平，从而有一个较高的储蓄和收入水平。 i? ? 投资I? ? 总需求? ? Y ? 。 i与Y成反方向变动。 IS曲线的斜率 斜率K= 曲线越平缓，r对y的影响越大 曲线越陡峭，r对y的影响越小 IS曲线的移动 三部门经济的IS曲线 k=? t如何影响IS曲线的斜率k？ 三部门经济中IS曲线的移动 G的变化导致IS曲线移动，对y的影响 用财政政策调节经济运行 13.3 利率的决定 古典学派认为：投资与储蓄由利率决定。 凯恩斯认为：储蓄不仅决定于利率，更重要的是受到收入水平的影响。 利率是货币资金的时间价格，所以决定于受货币供给和货币需求。 货币的实际供给量（Money Supply）一般由国家（央行）决定，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。 货币需求又被称为流动性偏好：L（Liquidity Preference）。 产生流动性偏好的原因 持有货币而不去投资要付出代价。人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。 交易动机出自企业和个人进行正常交易的需要。 由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。 预防动机 预防动机是人们为了预防意外而持