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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H , [table_main] 新股深度模板 证券研究报告 ·上市公司新股深度 [table_stkcode] 转型高端的国内PCB 龙头 依顿电子(603328) 本土PCB 龙头企业向高端产品转型 依顿电子是国内领先的PCB 板龙头企业,2012 年全球产值排名 [table_invest] 603328 骆思远 第33 位,多层板国内产量第1,是国内前十大PCB 企业中唯一 mark.lo@ 纯内资,规模仅次于沪电股份。公司拥有多项自主研发的核心技 021 术和众多全球知名企业客户,为改善PC 行业下滑带来的影响, 执业证书编号:S1440513040002 积极增加六层及以上高端板产能,提升通讯和汽车电子业务占 发布日期: 2014 年7 月1 日 比,盈利能力稳步提升。 预计上市合理价格:15.84~18.00 元 PCB 产能持续向大陆转移,高技术新兴领域是成长来源 2012 年中国大陆PCB 产值占比为39.8%,2017 年有望至44.1% , 发行数据 [table_ipo] 而 2012 年~2017 年通讯、汽车电子、工业/ 医疗将是未来成长最 发行价格(元) 15.31 快的子领域,三者的GAGR 分别为5.2%、5.9%和5.3%,其中又 发行规模(万股) 9000.00 以细分产品HDI 板和挠性板的增速最快,GAGR 为6.5%和7.7% 。 发行后总股本(万股) 48900.00 发行方式 网下配售,网上发行 募投项目契合苹果、通讯、汽车电子三大业务方向 发行日期 2014/06/18 此次发行9,000 万股,共计募资13.1 亿元用于投资“年产110 万 上市日期 2014/07/01 平方米多层板项目”和“年产45 万平方米HDI 板项目”。公司目 主承销商 招商证券股份有限公司 wwwww1 的在于优化产品结构,提升高端业务产能,夯实苹果业务,同时 主要股东 依顿投资有限公司 98.00% 把握今明两年4G 建设高峰带来的快速成长

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