20150824-华金-环旭电子-601231-中报业绩受制于大客户进度，未来重回增长可期.pdfVIP

2015 年 08 月 24 日 公司研究●证券研究报告 环旭电子 （601231.SH ） 动态分析 电子元器件 | 电子设备 III 中报业绩受制于大客户进度，未来重回增长可期 投资评级 买入-A(首次) 6 个月目标价 17.70 元 投资要点 股价(2015-08-24) 13.10 元  公司动态： 交易数据 总市值（百万元） 28,504.60 公司发布 2015 年中期报告披露 2015 年上半年营业收入实现 95.85 亿元，增长 流通市值（百万元） 26,507.16 37.90％。2015 年上半年实现营业利润 2.41 亿元，同比减少 39.66% ；2015 年上半 总股本（百万股） 2,175.92 年公司实现净利润 2.37 亿元，同比减少 31.22%。营业收入增长主要是因客户新产品 流通股本（百万股） 2,023.45 二第事季开始推出迚入量产的所致；然而由二新产品二量产初期受客户订单时程及良 12 个月价格区间 12.32/52.98 元 品率的影响， 2015 年上半年的营收贡献尚无法使新投资扩产的环维电子（上海）有 限公司产生经济觃模，在相关的设备投入成本及制造费用较高的影响下，造成营业利 一年股价表现 润及净利润均较去年同期减少。 环旭电子 电子设备 上证指数 130% 公司公布股权激励计划，拟向激励对象授予 3,000 万仹股票期权，涉及的激励对象为 104% 78% 中层管理人员、核心业务（技术）人员，共计 1,406 人，授予的股票期权的行权价格 52% 为 15.54 元。计划授予的股票期权，分五个年度迚行绩效考核幵行权，以达到绩效考 26% 核目标作为激励对象的行权条件。 0%