海信电器-20150823-中金公司-硬件业务增长缓慢，智能电视平台开拓领先.pdfVIP

下载本文档

2
0
约4.58万字
约 11页
2018-09-29 发布于广东
举报
版权申诉

海信电器-20150823-中金公司-硬件业务增长缓慢，智能电视平台开拓领先.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

证券研究报告 2015 年8 月23 日海信电器硬件业务增长缓慢，智能电视平台开拓领先业绩回顾维持中性业绩略低于预期股票代码 600060.SH 1H15 收入140 亿，同比+5.6%，归母净利润6.25 亿，同比+2%，评级中性略低于预期。2Q15 情况变差，收入同比+2%，归母净利润同比最新收盘价人民币 17.01 -9%。目标价人民币 20.30 业务表现略好于行业：1 ）2Q15 彩电市场需求低于预期，导致1H15 52 周最高价/最低价人民币 37.00~9.80 中怡康统计国内零售额同比-10%，海关统计彩电出口额同比-9%。总市值(亿) 人民币 223 2 ）1H15，公司内销同比+2%至89 亿，出口同比+18%至41 亿， 30 日日均成交额(百万) 人民币 979.48 均高于行业。3 ）中怡康统计，1H15 海信电视国内销零售额占比发行股数(百万) 1,308 其中：自由流通股(%) 49 16%，保持行业第一。4 ）公司ULED 产品技术宣传影响力持续扩 30 日日均成交量(百万股) 49.25 大，并获得央视重点宣传。主营行业家电及相关财务分析：1 ）综合毛利率同比下降1ppt，主要是低毛利出口占比 600060.SH 沪深300 提升导致。2 ）销售费用和管理费用分别同比+8%、3%，费用控 368 制同收入匹配。3 ）营业利润同比-1%。营业外收入同比+127%至 301 1 亿元，略提升归母净利润的增长。 ) %