宝钢股份-20150424-中金公司-一季度开局良好；互联网+国企改革提升红利.pdfVIP

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2018-09-29 发布于广东
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宝钢股份-20150424-中金公司-一季度开局良好；互联网+国企改革提升红利.pdf

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证券研究报告 2015 年4 月24 日宝钢股份一季度开局良好；互联网+国企改革提升红利业绩回顾维持推荐 2015 年一季度同比增长 2.5%，好于预期宝钢股份 2015 年一季度实现营业收入 413.9 亿元，同比下滑股票代码 600019.SH 11.5%；归属于上市公司股东净利润15.5 亿元，同比增长2.5%，最新收盘价人民币 8.79 每股收益0.09 元，好于我们的预期（我们预期同比下滑）。目标价人民币 11.00 量价均跌，但吨毛利同比平稳，环比提升。公司一季度钢材销量 52 周最高价/最低价人民币 8.98~3.81 524 万吨，同比下降5.4%；钢材均价同比下跌约10%至4243 元总市值(亿) 人民币 1,448 /吨；成本跌幅与钢价接近，吨毛利同比基本持平在 526 元/吨， 30 日日均成交额(百万) 人民币 1,933.52 环比提高71 元。吨费用小幅回升，吨净利大幅改善。吨费用同比发行股数(百万) 16,471 小幅提高20 元左右（与销量下降有关），其中财务费用同比下降其中：自由流通股(%) 20 30 日日均成交量(百万股) 252.42 50% （可能受益汇兑损失减少与融资成本下降）；吨净利同比提高主营行业钢铁 22 元至295 元。现金流大幅改善，净负债率同比下降。得益于营运资本占用减少，公司一季度经营现金净流入同比增加 47 亿至 50.8 亿元；净负债率同比下降7 个百分点至32%，与年末持平。 600019.SH 沪深300 232 199 发展趋势 ) % ( 取向硅钢、汽车板的盈利增长：1 ）取向硅钢盈利提升来自涨价，价 166 公司拥有30 万吨取向硅钢产能（含20 万吨Hib 钢），预计涨价增股 133