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策略研究 報告吧報告吧 免費分享免費分享 策略专题 证券研究报 告 2018 年 07 月06 日 【策略专题】 股权质押风险全方位解析  股权质押融资总体规模： 华创证券研究所 目前A 股市场上有3400 多家公司参加了股权质押，目前股权质押的总参考市 值达 6 万亿元规模，占A 股总市值 10%左右。场内股权质押成为主要质押方 证券分析师：王君 式，2018 年上半年场内质押新增规模是场外质押规模的 9.6 倍。股权质押的解 押时间集中在未来两年，2020 年以后股权质押到期规模逐渐减少。未来一年 电话：010 （2018.7-2019.6 ）质押到期规模为1.86 万亿，整个A 股市场总市值的3% 。各 邮箱：wangjun@ 月度存在的已有质押压力呈总体下降式分布， 19 年上半年解押压力逐渐减 执业编号：S0360517040001 弱。 证券分析师：徐驰  质押到期规模的板块及行业分布： 电话：021 1 ）行业分布：从到期行业参考市值区间占比看，到期质押股票参考市值超过 邮箱：xuchi@ 1000 亿的行业有医药生物、房地产、电子、化工、传媒、计算机及机械，从 执业编号：S0360517060003 绝对量上来看，未来 1 年行业质押股票参考市值大部分仍然集中在医药生物、 房地产、电子等几个行业中。相对占比角度看，前五大 “压力行业”分别为： 相关研究报告 房地产、医药生物、传媒、计算机、轻工制造。 2 ）板块分布：从市场细分 3 大板块来看，未来一年主板解禁额度约8597 亿， 《为什么说美元反弹难持久》 中小板约6406 亿，创业板约 3690 亿。从主板、中小板和创业板三大板块未来 2018-05-10 一年股票质押占比来看，整体呈现出创业板相对较为稳定，主板占比呈现小幅 《华创策略：核心军品“量”“价”拐点正逐步 收窄，中小板占比呈现小幅扩张趋势，具体来看，三大板块平均占比比例为 兑现》 46% ：34%：20% 。 2018-05-16  质押风险测算： 《A 股纳入MSCI 对大众消费龙头影响几何？》 1 ）高质押比例风险：从股权质押比例分布结果来看，目前A 股中质押比例集 2018-05-25 中于30%-40% 区间，质押比例超过60%的公司数量较少，超过 70%的数量仅 8 家，高质押比例公司可能面临更多的解押压力，第一大股东高集中度的股票 《拥抱后周期——华创策略联合行业金股组合 6 质押发生风险或给上市公司造成较大流动性损失。具体来看，涉及房地产、商 月刊》 业贸易及计算机行业的 8 家公司质押比例较高。从质押比例的规模分布