《滤波器子行业深度研究报告_5G驱动产品变革_滤波器迎发展良机》.pdfVIP

行业研究 報告吧 通信设备 证券研究报告 2018 年 07 月26 日 滤波器子行业深度研究报告 推荐 （首次 ） 5G 驱动产品变革，滤波器迎发展良机  滤波器：移动通信核心器件，高成长细分行业。滤波器作为通信行业高精尖技 华创证券研究所 术的代表，在移动通信网络（包括通信基站、手机终端等）中起着消除信号干 扰，实现准确选频的作用，成为移动通信领域核心器件之一，也是业界普遍认 证券分析师：耿琛 可的高成长细分行业，2016–2022 的年复合增长率可达21% 。 电话：0755  介质滤波器或将取代腔体滤波器，高频时代 BAW 料将成行业主流。在基站滤 邮箱：gengchen@ 波器领域，腔体滤波器一直是各大基站的主流，但近年来随着介质滤波器不断 执业编号：S0360517100004 突破原有技术限制，损耗小、体积小、Q 值高的介质滤波器有望成为未来新的 联系人：蒋高振 发展方向。在终端滤波器领域，目前市场上SAW 与BAW 两类滤波器共存， 分别占据低频与高频市场，但随着 5G 时代来临，各项性能明显占优的 BAW 电话：021 料将逐渐成为行业主流。 邮箱：jianggaozhen@  4G 建设渐入尾声，国内厂商积极布局把握5G 机遇。基站滤波器位于移动通 行业基本数据 信产业链的中游，其下游的通信运营商和设备供应商市场格局高度集中，议价 能力强，对基站滤波器行业起决定作用。4G 时代以来三大运营商资本开支持 占比% 续下滑，已进入投入低、收入大的良性发展期。随着5G 的加速落地，新一代 股票家数(只) 39 1.1 通信网络投资额逐步攀升。国内主要基站滤波器生产商东山精密等纷纷抓住 总市值(亿元) 3,557.43 0.62 5G 机遇提前布局，有望利用自身优势实现快速扩张与发展。在终端滤波器领 流通市值(亿元) 2,548.09 0.63 域，美日企业历经数次整合并购之后，呈现出寡头垄断的竞争格局；国内厂商 相对指数表现 虽然起步相对较晚，但积极探索自我研发，在中电 55 所、中电26 所、德清华 莹、信维通信、无锡好达等诸多从事滤波器的研究所和公司的努力下，取得了 % 1M 6M 12M 一定的突破，力图实现国产替代。 绝对表现 18.32 -1.5 3.24 相对表现 19.19 17.0 7.66  5G 时代，技术升级支撑产品革新，滤波器行业前景可期。在基站滤波器领域， 大规模天线+毫米波+超密集组网技术料将带动基站建设数量增加及基站滤波 2017-07-26