《环保行业深度报告_大气治理发电潮将落_非电风声起》.pdfVIP

報告吧 行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 大气治理发电潮将落 非电风声起 2018 年09 月07 日 看好/维持 ——环保行业深度报告 电力及公用 深度报告 东 事业 兴 证 券 投资摘要： 杨若木 股 010 yangrm@ 份 作为东兴环保《碧水蓝天寻机遇》的开篇之作，我们从大气治理市场变化情 执业证书编号: S1480510120014 有 况出发，分析了火电大气治理市场萎缩的原因和非电大气市场扩张的机会， 限 为投资者提供投资线索，结论是钢铁烟气烧结、水泥废气治理是我们最看好 公 的板块。 细分行业 评级 动态 司 一、行业重心由火电向非电转移。过去三年以来大气治理市场陷入低谷，从 证 2015 年的1300 亿下降到2017 年的944 亿，下降了近30%，这主要是因为 大气治理 看好 维持 券 火电大气治理市场下降了244 亿，占市场容量下降的69%。我们认为大气治 固废处理 看好 维持 水处理 看好 维持 研 理市场在未来三年将再次兴起，从2017 年的944 亿上升至2020 年的 1532 废物回收利用 看好 维持 究 亿，扩张63%，这主要是因为非电大气治理市场将带动整个市场扩张600 亿， 行业基本资料 占比% 报 是市场扩张容量的75%。 告 二、火电治理难上移。火电大气治理市场萎缩的重要原因是火电大气污染物排 股票家数 165 4.67% 重点公司家数 - - 放水平已经很低，这个排放现状的形成是因为相关政策要求火电行业大力减 行业市值 20634.22 亿元 3.89% 排，相关治理政策能得到落实是因为火电行业大气治理技术先进，且覆盖率高。 流通市值 14147.46 亿元 3.72% 火电污染降幅高：火电行业污染物排放占比已由两至三成降低到一成。 行业平均市盈率 19.25 / 火电治理政策严：排放标准不断降低