文化传媒企业资本运营的讨论yWfpG8CY.docVIP

文化传媒企业资本运营的讨论 本报告仅供收件人参考 未经中银国际允许，不得以任何方式复印，分发或传阅他人。 2009年10月 文化传媒企业资本运营的讨论 案例：新华文轩 文化传媒企业资本运营现状 第二章 第四章 A股上市条件及流程介绍 附录一 附录二 改制上市需要关注的重点问题 文化传媒企业改制上市的必要性 第一章 目 录 第三章 资本运营方案的选择 文化传媒企业改制上市的必要性 第一章 必要性 改制上市后成为公众公司，有利于引入先进的经营理念，按照现代企业制度提升产业水平，建立起规范的法人治理结构，并按《公司法》、《公司章程》和有关法律法规规范运作，建立起与现代企业制度相适应的财务、劳动人事、分配制度，形成规范的企业内部管理体制 上市后通过履行严格的信息披露程序，有利于提高财务和经营透明度，接受证券监管机构和社会公众的监督，促使深化治理结构改革，按照国际管理标准和水平，进一步提高企业经营质量和管理水平 20097年，胡锦涛总书记在党的十七大报告中指出，要深化文化体制改革，大力发展文化产业，加快文化产业基地和区域性特色文化产业群建设，培育文化产业骨干企业和战略投资者，繁荣文化市场，增强国际竞争力，将文化提高到国家战略高度来认识 大型文化媒体集团通过上市，借助资本市场力量建立现代企业所必需的治理结构、激励和约束机制，全面提升竞争力，这不仅是深化我国文化体制改革的必由之路，是党和国家对文化传媒企业提出的最新要求，也是提高中国文化企业全球竞争力的有力保证 1 是深化文化体制改革的需要 2 有利于规范治理结构，提高管理水平 必要性（续） 随着中国加入WTO和各行各业的进一步对外开放，市场竞争不断加剧，公司人力资源管理也面临巨大挑战——人才竞争，尤其是管理人才和核心业务骨干的竞争，越来越成为现代企业必须应对的重要课题 在市场化的环境下竞争，企业应逐步建立市场化的管理机制，包括薪酬激励机制 2006年10月《国有控股上市公司股权激励办法 》颁布以来，已有多家上市公司成功实施股权激励，从而使上市公司经营者获得公司股权，以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险 通过人事与分配制度改革，设计股权激励方案，有利于吸引大批专业人才，使国有文化媒体行业真正成为人才的聚集地和制高点，有效抵御加入WTO后进入中国的境外媒体巨头以及民营媒体对人才的争夺 3 有利于建立激励机制，吸引和保留优秀人才 目前国内文化媒体行业已经由增量增长发展到了存量整合的阶段，国内市场继续扩大的空间有限，行业内的并购整合与向区域外发展将成为主题，二者都需要大量资金的支持，而上市融资是实现区域整合的重要手段 近年来，以互联网、移动通信为代表的新媒体产业发展迅速。民营资本在新媒体产业中占据着主导地位，其资本市场规模已经超过了国有传统媒体。通过改变体制、理顺机制、轻装上阵，适应媒体产业发展趋势，有效应对民营媒体的竞争，确保国有媒体的导向力和控制力，成为国有媒体单位发展的必然要求 4 是国有文化媒体企业适应行业发展趋势、应对新媒体的挑战的需要 我国新媒体上市公司在市值上全面超越传统国有媒体 新媒体上市公司 传统国有媒体上市公司 结论：目前我国新媒体上市公司发展迅速，仅腾讯公司的市值就已经超过14家国有传媒上市公司市值总和的两倍 33.55 7.71 600831 广电网络 11 40.46 17.02 600088 中视传媒 9 80.50 21.4 600880 博瑞传播 5 74.94 18.38 000917 电广传媒 6 30.30 2.67 811 HK 新华文轩 12 54.04 9.81 601999 出版传媒 7 33.55 9.57 002181 粤传媒 10 80.79 5.92 000793 华闻传媒 4 1040.79 7.61 28.79 43.60 93.26 121.72 317.68 总市值 （亿元人民币） 3.86 9.24 16.32 10.68 11.47 9.94 股价 （人民币） 合计数 1000 HK 北青传媒 14 000504 赛迪传媒 13 002238 深圳天威 8 600825 新华传媒 3 600037 歌华有线 2 600832 东方明珠 1 股票代码 上市公司 序号 119.51 92.28 美国 分众传媒 10 115.92 51.19 美国 巨人网络 11 141.21 262.38 美国 新浪 9 149.93 391.11 美国 搜狐 8 150.53 306.06 美国 完美时空 7 211.69 305.10 美国 盛大 6 268.26 399.84 美国 携程网 5 315.47 243.74 美国 网易 4 5561.70 26.90 38.86 44.00