2013_0906民币的坚挺为点心债提供支撑点-中银国际.PDFVIP

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中银国际固定收益研究中银国际固定收益研究 Fixed Income Research 中银国际固定收益研究利率、汇率、信用中国固定收益研究 BOCI Fixed Income Research Rates, Currencies Credits China Fixed Income Research 2013 . 09 . 06 人民币的坚挺为点心债提供支撑点 RMB’s resilience anchors support to dim sum bonds 王卫(Steve Wang)  Chinese RMB again stands out shining amid the r e cent EM currency sell - off. We think t he well - demonstrated st a- + (852) bility and strength of this currency have spread positive steve.wang@ effects to the Asi a’s other economies with strong links to China / 在近来许多新兴市场货币大幅贬值的背景下，人民币再次表现突出。其表现出来的稳定及韧性对亚洲区其它与吴琼(Qiong Wu) , CFA 中国关联紧密的经济体产生了积极的影响 +(852) qiong.wu@  The RMB spot has been appreciating since early 2012 , completely ignoring the depreciation implied in the fo r- ward market at the same time . Th is persistent divergence between the forward and spot markets reflects a diffe r- ence between the market view and policy rea lity / 自 2012 年初以来，人民币即期汇率一直保持升值势头，完全忽略了同一时期远期市场隐含的人民币贬值预期。远期与即期市场的持续分歧反映市场看法和政策现实的差异  Keeping RMB basically stable with strength , esp e ci ally at