CH04-1投资决定.pptVIP

宏观经济学基本框架 第一讲 宏观经济学导论 第二讲 国民收入核算理论 第三讲 简单国民收入决定理论（45度线模型） 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡（IS-LM模型） 第五讲 宏观经济政策分析 第六讲 宏观经济政策实践 第七讲 总需求—总供给模型（AD - AS模型） 第八讲 失业与通货膨胀 第九讲 国际经济的基本知识 第十讲 国际经济部门的作用 第十一讲 经济增长和经济周期理论 第十二讲 宏观经济学在目前的争论和共识 上章：消费、投资、政府支出和净出口这四方面的总支出水平如何决定经济社会的总需求，从而决定了均衡的国民收入或产量。 上章假定：不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量，这种分析只讨论了产品市场的均衡。 上章只关注产品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。 I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。 第一节 投资的决定 在国民收入简单决定模型里，投资是作为一个外生变量参与总需求的，也就是说投资不随着利率和产量的变化而变化。 但是在现实生活中，投资并不是一个外生变量，经济的收缩和扩张必然会带来利率的变化，而利率的变化又会影响到投资的变化。因此投资应该作为内生变量来进行分析。 因此，研究国民收入如何决定，还应分析投资是如何决定的。 投资 ？ 决定投资的主要因素 资本市场的实际利率水平 r（名义利率减去通货膨胀率） 投资的预期收益率r0 投资者决定是否投资要比较r0 r ? 如果r0 r，则有利可图，I ? 如果r0 r，I ? 投资风险 一、实际利率和投资 1、原因： 如果企业用于投资的资金是借来的，利息是投资的成本； 即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作是投资的机会成本； 因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然会减少对投资物品的购买。反之，利率降低，投资增加。 2、投资函数 投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。 二、资本边际效率（MEC）的意义 （Marginal Efficiency of Capital） 讨 论： 今天给你1000元钱与一年后给你1000元钱，哪一种你更愿意接受？ 一套30万元的住房，如果采取一次性付清房款和在银行贷款二十年通过分期付款的方式来付清房款，哪一种付款方式付出的金额更多？ 2、资金的时间价值 指资金在运动过程中随着时间的推移而产生的价值增值。 如何理解资金的时间价值？ 未来值和现值的计算： F= P（1+r)n P=F / (1+r)n 未来值计算举例 如本金为100美元，年利率为5%，则三年后的本利和是多少？ F= P(1+r)n =100(1+5%)3=121.55美元 现值计算举例 如果银行利率为5%，为了在5年后获得10000元款项，现在应存入银行多少？ P=F/(1+r)n=10000/(1+5%)5=7835.26元 等值的概念 在利率一定的条件下，在不同时间点绝对值不等的资金可以具有相同的价值。 如上例，在年利率为5%的条件下，现在的7835.26元与5年后的10000元具有相同的价值。 贴现（折现）的概念 把将来某一时点的金额按一定的利率换算成与现在时点相等的金额，这一换算过程叫做贴现或折现，这时的利率叫做贴现率或折现率。 贴现计算举例 当r为多少时，五年后的10000元可以折算为现值7835.26元？ 根据F= P(1+r)n，已知P=7835.26，F=10000，可求得r=5% A 概念：MEC是一种贴现率，这种贴现率正好 使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 B 举例： 假设某企业投资30000美元购买了1台机器，这台机器使用期限是3年，3年后全部耗损。再假定把人工、原材料以及其他所有成本扣除以后，各年的预期收益分别是11000美元、12100美元和13310美元，问贴现率为多少时正好使三年预期收益的现值之和正好是30000美元。 C 公 式： 其中， R 为资本物品的供给价格， Rn 为不同年份的预期收益， J 代表该资本品在n年年末时的报废残值， r 代表资本边际效率。 1、资本边际效率和投资的关系： 如果资本边际效率(r)市场利率(i)， 则项目值得投资； 如果资本边际效率(r)市场利率(i)， 则项目不值得投资。 某企业可供选择的投资项目 对单个企业来说，资本边际曲线是阶梯形的，但是经济社会中所有企业的资本