军工分级基金下折风险暂时消除,.PDFVIP

行 业 及 产 业 国防军工 2018 年08 月13 日 军工分级基金下折风险暂时消除， 行 业 研 看好军工全年投资机会 究 / 行 看好 ——军工行业周 业 点 评 本期投资提示： 证  上周申万国防军工指数上涨1.87%，同期上证综指上涨2.00%，创业板指上涨2.03%，申万 券 国防军工指数跑输上证综指、创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块 1.87% 研 究 的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名第十五位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上 报 周中证民参军涨幅靠前，平均上涨2.78%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参 告 军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为菲利华（11.55%）、 奥维通信（11.33%）、卫士通（9.83%）、晋西车轴（9.79%）及中国动力（8.80%）。上周跌 幅排名前五的个股分别是四创电子（-11.68%）、银河电子（-8.92%）、凤凰光学（-7.88%）、 杰赛科技（-3.95%）及长春一东（-3.70%）。  本周观点：本周美国商务部禁售事件释放，分级基金下折风险暂时消除，军工行情小幅反 弹。我们认为，此次事件短期虽对电科系部分企业基本面有所影响，但对航空及其他集团 影响有限，军工行情底部反弹，长期基本面改善并未改变，坚定看好中长期配置行情。且 军工受益军工整体订单大幅反转增加，部分集团推趋势行均衡生产计划，总装类企业半年 证券分析师 韩强 A0230518060003 度业绩改善明显，上游实际订单排产饱满，看好后续军工行情。 hanqiang@ 研究支持  一个中心：强军新目标是国家的核心意志体现，内外部环境出现新变化，中国的强军目标 王贺嘉 A0230518030002 更加确定且会更加迫切，带来军工行业的改革和需求加速。 wanghj@ 王加煨 A0230518070002  三元共振：1）需求动能扩大且资金保障，倒逼企业业绩释放。军队编制重新调整，带动 wangjw@ 军工行业的需求天花板不断上升，预计形成巨大剪刀差，且随着强军目标的加速兑现，会 李蕾 A0230117080001 lilei@ 倒逼军工企业产能不断扩大、利润不断释放，同时，军工产品周期完美匹配，军工企业订 联系人 单确定且持续；2）政策改革突破且加速落地，支撑行业估值向上修复。改革加速：军民 李蕾 融合包括院所改制、混改及资产证券化等，军工改革重点领域获得实质突破，可以提高军 (86217508 工风险偏好，稳定军工行业的估值中枢；3）热点事件不断催化，看好军工后续行情。近 lilei@ 期陆军陆航 76 旅在某地展开实弹射击训练；同时海军导弹专业在东海某海域举行竞赛考 核。在近似实战的环境下接受全方位检验和考核，海军和陆军加速建设从而使得军工保持 较高的关注度  申万宏源研究军工组推荐投资组合第十九期第十一周市场表现：上周国防军工投资组合绝