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公司治理与企业财务核心能力评价模型构建 　　[摘 要] 企业财务核心能力是企业在既定财务战略下,运用各种现有或潜在的财务资源,通过长期不断地整合企业基本财务能力和公司治理能力逐渐形成的。企业要培育和提升财务核心能力必须深入分析基于公司治理的财务核心能力形成机理,在完善公司股东会、董事会与经营者之间关系的组织架构下,通过公司治理与财务核心能力的良性互动,来优化公司治理结构、提升财务核心能力。因而,以可持续盈利成长能力为核心,在充分考虑公司治理与财务核心能力互动关系的前提下,运用层次分析法(AHP)构建的基于公司治理的财务核心能力综合评价模型能比较科学评估企业财务核心能力的强弱状况。 　　 [ 关键词 ] 公司治理 财务核心能力 评价模型 层次分析法(AHP) 　　 　　财务核心能力是核心能力理论与财务管理理论结合的产物。我国十多年国有企业改革实践证明,建立现代企业制度是国有企业改革的方向,而建立现代企业制度的核心是完善公司治理结构。所以,在完善我国公司治理结构的同时从财务角度加强对企业核心能力特别是财务核心能力的研究,不仅有利于企业财务核心能力的培育和提升及保证企业持续竞争优势的延续,而且对优化公司治理机制必将起到积极的指导作用。 　　一、公司治理与财务核心能力的内在逻辑关系 　　1.基于公司治理的财务核心能力的内涵、特征 　　企业在本质上是一个能力体系。企业能力作为企业拥有的主要资源或资产,是企业成长的一种动力机制,它包括财务能力、企业家能力、管理能力等。企业财务能力分为企业财务表现能力、企业财务活动能力和企业财务管理能力三个方面。企业的可持续创新推动企业的可持续发展,进而推动企业可持续盈利能力的增强,它们共同作用使企业可持续盈利成长能力提高,最终实现企业可持续价值增长。因此,企业财务核心能力就是指企业可持续盈利成长能力,它与公司治理密切相关:财务核心能力的形成依赖于良好的公司治理结构;围绕可持续盈利成长能力构建的财务核心能力的评价指标体系也反映了公司治理的内容或目标;财务核心能力和公司治理与企业的目标相一致。 　　鉴于此,笔者把基于公司治理的财务核心能力定义为在完善公司股东会、董事会与经营者之间关系的组织构架下,以可持续盈利成长能力为中心,能体现公司治理效果并符合企业长远目标发展的综合能力,并认为至少具有以下四个基本特征:(1)目标的一致性;(2)能力的综合性;(3)能力的关联性。在企业财务能力体系中,体现可持续基本要求的盈利能力和成长能力显然居于核心地位;(4)能力的一般性。 　　2.公司治理与财务核心能力的互动关系 　　一方面,优化公司治理结构对财务核心能力存在显著的提升作用,具体而言:(1)引入战略投资者从企业可持续盈利成长能力角度分析,可以在制度上更好地保障资产的安全性,为企业的可持续盈利成长能力提供资产保障;(2)监事会权利的加强和独立董事制度的完善可以有效制约“内部人控制”现象,从而为财务核心能力的形成提供制度保障;(3)重构债务结构,强化银行债权人“相机治理机制”。该机制可以优化企业资本结构,既提高了资产的安全性,又有助于增强企业可持续盈利成长能力;(4)提高员工素质、建立长效激励机制可增强企业的创新能力,最终将体现为企业可持续盈利成长能力的提高。 　　另一方面,培育财务核心能力对公司治理结构的优化作用。(1)从财务核心能力培育的战略规划上看,财务核心能力的培育过程涉及到公司各个部门及公司外部的利益相关者,有利于公司治理结构的优化;(2)从财务核心能力培育的具体措施上看,其内容相当程度上涉及到公司治理。 　　二、基于公司治理的财务核心能力的生成机理 　　基于公司治理的企业财务核心能力形成机理就是在公司治理的环境下,将形成企业财务核心能力诸要素建立联系和实现组合,并作用于企业财务管理过程,使企业形成培育其财务核心能力的有机体系。财务核心能力的强弱是多因素共同作用产物:财务战略对财务能力的运用起着导向性的作用;财务资源是形成财务能力的物质基础,财务能力是在利用财务资源基础上形成的,同时财务能力也在不断地合理化地配置财务资源。毋庸置疑,良好的公司治理机制不仅为财务核心能力的生成提供了制度保障,而且提升了企业将财务资源转化为财务能力及企业整合基本财务能力的效率,从而加速企业财务核心能力的生成。 　　基于公司治理的企业财务核心能力的生成模式就是企业在既定财务战略指导下,在完善公司治理的实践中,不断地将现有或者潜在的财务资源转化为财务能力并将这些财务能力进行长时间的整合、提升,最终提炼出企业财务核心能力的过程,见图1。 　　三、基于公司治理的企业财务核心能力评价模型的构建 　　1.基于公司治理的财务核心能力评价指标体系的构建原则 　　财务核心能力评价需要通过构建指标体系来实现目标。因此,