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上市公司董事会与盈余管理关系研究 　　摘要：本文以2002～2004年间3741家A股上市公司为样本，基于截面修正的Jones模型，分析了我国上市公司董事会与盈余管理的关系。研究结果表明：董事会年度内开会次数与盈余管理呈负向相关关系；董事会中未领取报酬董事比例与盈余管理存在正向相关关系；独立董事在董事会中所占比例与盈余管理不存在明显的相关关系；董事会规模与盈余管理之间关系是不确定的。 　　关键词：盈余管理　董事会　琼斯模型　回归分析 　　作者简介：唐敏(1953―)，女，广东广州人，西南财经大学会计学院副教授徐文聪(1982―)，男，安徽安庆人，西南财经大学会计学院硕士研究生 　　 　　一、文献综述 　　 　　(一)国外文献综述Beasley(1996)研究了董事会构成与公司财务欺诈的关系，认为董事会是公司内部拥有最高控制权的组织，负责管理高层经营者。作者选取了被美国SEC通告有财务欺诈行为的75家公司和75家未发生财务欺诈问题的上市公司作为对比研究样本，研究了公司的董事会构成特征对财务欺诈问题的影响。研究发现，董事会规模与盈余管理的发生显著正相关；发生盈余管理的公司其董事会和审计委员会中独立董事时比例显著较小，增加独立董事能较为有效地控制公司的盈余管理行为，并且随着独立董事在公司中所拥有股份的增加以及独立董事的任期延长，独立董事在其他公司拥有的董事身份数量下降，公司盈余管理的可能性也下降。Dechow等(1996)研究发现，如果在董事会中内部董事的比例越高，或公司董事长与总经理是同一人、公司未设立审计委员会等，该公司进行盈余管理的可能性越大。Peasnell，Pope和Oung(2000)检验了英国公司盈余管理与独立董事以及审计委员会之间的关系，结果发现，经理层提高非正常损益项目以避免公司亏损或盈余下滑的可能性，与董事会中独立董事的比例负相关。Chtourou,Bedard和Courteau(2001)用美国公司为样本进行研究，结果表明，盈余管理与公司董事会和审计委员会制定的有关治理政策显著相关，对于董事会中有独立董事的公司，增加利润的盈余管理程度与独立董事的比例显著负相关。Klein(2002)研究了审计委员会、董事会特征和盈余管理之间的关系。通过JonesModel计算出的操控性应计的绝对值作为盈余管理水平的量度，以此作为基础检验治理结构对盈余管理的影响。尽管盈余管理的方向有正负性，但是幅度才是最说明盈余管理水平和程度的数据。Klein对687家美国上市公司进行检验，发现董事会中审计委员会的独立性与盈余管理之间存在非线性负相关关系，审计委员会中独立董事占少数的公司更容易进行盈余管理。当审计委员会中独立董事低于51％时，其负相关关系显著；但对应那些审计委员会完全独立或完全不独立的公司，其进行盈余管理则没有差异。 　　(二)国内文献综述吴建友(2001)对COSO委员会1999年发布的《舞弊财务报告的编制：美国上市公司的分析(1987～1997)》所强调的公司治理机制中的董事会的功能、组成以及董事会与舞弊财务报告的关系进行探讨，并提出完善我国监事会制度，加强公司治理机制有效性的建议。刘立国(2003)以1994年至2002年6月因第一次公布年报即发生舞弊而被证监会处罚的14家上市公司为研究样本，研究了董事会特性和财务报告舞弊的关系，研究发现，内部董事在董事会中的比例越高，公司越有可能发生财务报告舞弊；发生财务报告舞弊的公司往往有更大规模的监事会。蔡宁(2003)研究发现，发生财务舞弊的公司与其他没发生财务舞弊的公司相比，董事会中独立董事比例不存在显著差异，董事会规模与财务舞弊显著正相关。 　　 　　二、研究假设 　　 　　通常认为经常会面的董事可能会更好地履行其职责，使经理层依据股东利益行事，董事会应每月举行一次整日会议，并且每年都要举行一次2～3日的战略磋商会议。Vafeas(1999年)研究证明，在动乱期间董事会开会的次数明显增加，而董事会开会次数越多表现出来的公司业绩就越好，董事会开会越频繁就越有时间讨论诸如盈余管理之类的问题，由此提出： 　　假设1：董事会年度内开会次数的对数和盈余管理负相关 　　董事会的监督质量因董事会结构不同而不同。研究显示，董事会规模越小监督效率越高，这是因为随着董事会的规模扩大，过程损失也会增加，一般认为，规模相对较小的董事会可能更容易应对飞速变化的竞争环境。董事会的规模越大，相互之间的协调所需花费的时间就越多。但规模大的董事会在盈余管理上相对于小规模的董事会也具有一定优势，如大规模的董事会更容易拥有广博的经验。由此提出： 　　假设2：董事会的规模对数与公司盈余管理程度之间存在负相关关系 　　由于独立董事不直接受制于控股股东和公司经理层，因而有利于董事会对公司