广东省风险投资行业发展态势问题和对策.docVIP

广东省风险投资行业发展态势、问题与对策 　　[摘 要] 广东省曾长期是国内风险投资最为活跃，发展最为迅速的地区之一，但近年来与上海、北京相比却有被边缘化趋势（以深圳为代表），本文试图通过对广东省风险投资行业现状及其存在的深层次问题进行分析，探讨未来广东风险投资行业进一步发展的对策建议。 　　[关键词] 风险投资 创业板 行业协会 　　 　　受成本不断提高，人民币汇率提升等因素影响,近年来，广东省经济发展的传统优势正逐渐弱化,发展高新技术产业等知识型产业、优化产业结构,已成为促进广东省经济进一步发展的关键。国外实践证明,上世纪40年代起源于美国的风险投资业对促进高新技术产业的发展是不可或缺的，而上世纪90年代初广东省风险投资业已开始起步,但由于地缘政治等因素，近年来，其发展与上海,北京相比有被边缘化趋势（以深圳为代表），本文在对相关研究基础上，试图通过对广东省风险投资行业现状及其存在的深层次问题进行分析，进而探讨促进广东风险投资行业进一步发展的对策建议。 　　一、广东省风险投资行业现状 　　自1992年广东省风险投资行业发展启动以来，在广东省政府“科技兴粤”战略方针指引下，广东省的科技水平和高新技术产业获得了明显提高，进一步拉动了风险投资行业的发展。目前，广东省风险投资发展呈现以下态势。 　　1.广东省风险投资机构数量与风险资本持续增长。截止2007年底，广东省风险投资机构总数为63家，高于2005年的57家，2006年的52家，注册资本总量超过29.65亿元,管理资本总量超过202.42亿元,占全国风险投资资本总量的17.79%，且和前两年相比，管理资本规模50000元万以上的风险投资机构数量逐步增加，随着区域经济的发展，广东省风险投资行业发展迅速，资本集聚效应明显。仅2007年,新募集资本就超过49.6亿元,这些风险投资机构主要集中于深圳、广州两地。 　　2.广东省风险投资机构年度投资活动。2007年，广东省风险投资机构平均投资强度为1230万元，仅次于北京的1241万元。与2005年、 2006年的940万元左右相比，2007年实现了快速增长。2007年广东省风险投资的项目主要集中在新材料工业、媒体与娱乐业、生物科技、消费产品和服务四个行业，投资比例达到50%。2007年广东风险投资机构的投资项目主要集中在种子期和成长期，共占总投资项目的69.3%，体现出广东地区的风险投资机构越来越注重具有增长潜力的成长性项目。在投资项目的股权结构方面，近三年来，持股比例低于50%的平均在85%以上，参股而不控股仍然是风险投资机构的主要投资方式。 　　3.广东省风险投资项目上市情况。2007年广东在深圳中小企业板上市的企业有22家,共发行股本57758亿股,募集资金达72.19亿元，其中有VC背景的企业11家，比例为50%。有无VC背景的公司平均发行市盈率分别为27.76%、28.15%。而有VC支持的企业，相对公司治理更加规范、企业发展潜力更大。在行业分布上，2007年中小企业板已上市的有VC背景的企业大多是制造类企业，反映出国内投资机构在投资时偏保守，较少投资于非传统行业，而外资VC机构虽多投资于新兴产业但主要采取海外上市的方式退出。 　　二、广东省风险投资行业存在问题 　　1．风险投资主体单一。目前广东省风险投资资本主要来源于政府财政拨款和银行科技开发贷款等，主角是政府，而保险公司、信托投资公司、养老基金和捐赠基金等金融机构资金数额大，来源稳定，收支时间较长，符合风险投资融资的需求，但是，出于防范风险，保证安全性的考虑，政府不允许这类资金投入风险投资领域。目前，广东省基本养老保险基金历年滚存结余的绝大部分均转存银行或购买国家债券。根据 《保险法》，保险公司的资金也仅限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。所以，由于法律上的限制，这类金融资本无法成为风险投资资金的供给主体。 　　2.深圳与北京、上海风险投资业相比，竞争力不足。曾经作为中国风险投资主要聚集地的深圳，现在已日益落后于北京和上海。原因如下：(1)缺乏对外资风险投资的吸引。作为国际性金融中心，上海发达的金融市场吸引了众多海外投资者。北京作为全国的政治中心，行政因素便利，同时可以兼顾北方市场。虽然不少海外创投也很重视南方市场，但随着深港都市圈的形成，更多海外创投会将机构设在香港。(2)科研实力的差距。北京是全国的科教文卫中心，智力密度全国最大。上海是全国最大的工商业城市，拥有庞大的工业基础，以及完善的法律环境、知识产权保护等软环境。深圳的高科技虽然也很发达，但多以民营企业为主，缺乏产学研一体化科研大开发的氛围。(3)积聚效应。近年来，上海、北京经济发展迅速，GDP总值稳居全国前两位。大型国企、外企纷纷进驻两地，经济的积聚效应