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投资者和上市公司信任关系有效性评价 　　【摘 要】 有效的信任关系表现为投资者能对上市公司的可信任行为作出正确的反应。增发现金股利不仅是上市公司对投资者的践诺行为，更传递了上市公司未来盈利的预期，因此应被视为可信任行为。文章利用事件研究法，对1994—2010年期间上市公司的现金股利发放行为引起的平均异常收益和累计平均异常收益进行了检验，结果表明，在约一半左右的时间里，资本市场反应不能有效区分上市公司纯现金股利的发放情况，投资者与上市公司的信任关系还没有达到有效。投资者信任问题的存在会带来多方面的危害，政府在这方面可以大有作为，也责无旁贷。 　　【关键词】 资本市场； 投资者； 上市公司； 信任关系； 可信任行为； 有效性评价 　　一、概念及基本假设 　　（一）投资者与上市公司信任关系有效性的概念 　　并非所有的信任都是有益无害的，当授信者忽略了所有的可信任的指标而作了纯粹的“信任跳跃”（Leaps of Faith）时，或者授信者轻易地被有意识的、人为的、伪造的可信性误导时，就产生了盲目信任。“如果被信任者不是值得信任的，信任者比信任没有被给予时情况更糟”（Coleman，1990），因为盲目的信任将导致未来更多的不值得信任的行为产生。同样，当授信者对受信者的可信任行为视而不见时，就会产生过度的不信任，过度的不信任也会导致未来更多的不信任行为产生，因为可信任行为得不到