教育行业2018Q4投资策略：柳暗花明又一村.pdfVIP

目 录 一、行情回顾：教育板块表现欠佳，估值下移 5 二、中报总结：收入回归内生驱动，业绩表现分化 7 2.1 收入回归内生驱动 7 2.2 业绩表现分化，Q3 预计延续 9 三、投资策略 12 3.1 高等教育：外延并购逻辑不变 12 3.2 K12 教育：严监管下短空长多 15 3.3 素质教育：具备政策利好因素 18 四、行业评级、策略 20 五、重点关注公司 21 5.1 科斯伍德（300192）：中高考补习龙头开启全国扩张 21 5.2 百洋股份（002696）：CG 教育产业链布局深入 21 5.3 盛通股份（002599）：出版+教育稳健发展 21 六、风险提示 22 2018 年09 月27 日 季度策略 图 图 1 教育板块年初至今较大幅度下跌 5 图 2 教育板块各市场平均估值水平 6 图 3 A 股教育板块各领域平均估值水平 7 图 4 A 股教育板块的教育业务收