第二章国际投资论.pptVIP

案例：利用国家心智资源——王老吉 中国企业走出去的一条路是发扬和输出国家传统。每个国家在不同领域被认为有专长，专业上称为国家心智资源优势，这种认知优势是国家打造世界级品牌的巨大支持和动力。 王老吉在温州等地区已超过可口可乐，成为罐装饮料第一品牌。王老吉源自凉茶的故里广东，这将成为王老吉立足中国、放眼世界的理由。当王老吉成为中国畅销的饮料品牌之后，下一步就能作为中国中药保健饮品的代表走向全球，像可口可乐一样，进入美国及世界市场进行罐装。随着中国在全球地位的提升，神秘的东方魅力、五千年文明还可以成为王老吉抗衡可口可乐等品牌最强有力的武器，从而打造出中国的可口可乐。 案例：中国“走出去”的企业 通过国家支持，“走出去”的中国一大批具有国际竞争力的企业，如中石油、中远、中信、中建、中钢、海尔、TCL、五矿等大型企业已经涌现出来。?  六、国际直接投资理论的最新发展 对主流理论的补充和完善 投资诱发要素组合理论或综合动因理论 竞争优势发展阶段理论 跨国公司全球战略理论 跨国公司企业资源观理论 七、国际直接投资理论发展脉络 早期理论：解释资本流动的成因 厂商垄断优势理论 内部化理论 国 微观层面 产品生命周期理论 际 （产业） 厂商增长理论 直 主流理论 接 （发达国家） 宏观层面 资本化率理论 投 （国别） 比较优势理论 资 规模经济理论 小规模技术理论 论 发展中国家 市场控制理论 技术地方化理论 国家利益优先理论 新发展 中小企业 防御理论 依附理论 信息技术理论 国家支持理论 投资诱发要素组合 对主流理论补充完善 竞争优势发展理论 跨国公司全球战略 跨国公司资源观理论 第二节 国际间接投资理论 一、马柯维茨的证券组合理论 二、资本资产定价理论 三、资产套价理论 四、国际证券组合理论 五、期权定价理论 六、投资行为金融理论 一、马柯维茨的证券组合理论 马柯维茨1952年3月在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性，并于1959年出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理，从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。 该理论认为，投资者不应将投资的预期收益作为资产选择的唯一准则，而应将投资的收益和投资的风险结合起来考虑。他认为，投资者购买的任何证券都是一种资产所有权的书面凭证，可以借此从证券发行者处获得一定的收益。 马柯维茨还根据风险分散原理，应用二维规划了一套复杂的数学方法，提出了构建有效投资组合的理论。 资产选择理论的核心是提示投资者“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，分散、混合的资产结构会减少投资风险。 二、理论基本模型 三、马柯维茨的证券组合理论决策过程 证券分析 单一证券的风险、收益及证券与证券之间的相关性分析 证券组合分析 分析证券组合的预期收益与标准差 证券组合选择