天然橡胶产业链天胶产业链逻辑梳理.PDF

标胶 RU 天然橡胶产业链 RSS 及20号胶未来上市分析 投资咨询部 HAITONG FUTURES 目录 u天然橡胶及橡胶期货基础知识 u天然橡胶产业链逻辑梳理 u20号标胶未来上市影响 投资咨询部 HAITONG FUTURES 2 Part1 天然橡胶及橡胶期货基础知识 投资咨询部 HAITONG FUTURES 天然橡胶基础知识 天然橡胶特点 Ø 天然橡胶是三叶橡胶树分泌的乳胶 ，主要来源巴西橡胶 树 （主要产地泰国、印尼、马来等 ），其成分是聚异戊 二烯。 Ø 天胶兼具农产品和工业品的特征 ，其生产、价格变化具 有农产品季节性变化的特征 ，其主要用途属于工业品 ， 主要应用于轮胎、胶管、输送带、医疗用品及仪器工业。 Ø 天胶具有减震、耐摩擦、柔韧性强等特点 ，加工后综合 性能优异 ，综合指标超过合成橡胶 ，因而在橡胶贸易中 占比很大。 Ø 天然橡胶供求量大、易标准化、易储运、价格波动频繁 是良好的期货品种。 投资咨询部 HAITONG FUTURES 4 天然橡胶基础知识 生长周期 图：橡胶树生长周期 30年采割 7-8年生长 树苗种植 经济寿命25-30年 丧失经济价值 数据来源：海通期货投资咨询部整理 Ø 天胶主要生长在年平均温度26℃~32℃之间 ，年平均降雨量在2000毫米以上热带地区。 Ø 适合割胶的树龄一般有6-8年树龄 ，割胶切口不足2毫米 ，胶树可以割胶25-30年。 投资咨询部 HAITONG FUTURES 5 天然橡胶基础知识 天然橡胶分类 图：天然橡胶树的分类 橡胶树 胶水 （Field latex ） 杯胶 （Cup Lump ） 上游 ： 橡胶种植 白片USS 中游 ： 浓缩乳胶 全乳/标胶 绉片胶 烟片胶 标胶 绉片胶 橡胶加工贸易 (CNR) RSS 下游 ： 乳胶制品 ： 干胶制品 ： 橡胶制品 手套、安全套、 轮胎、胶管胶带、 气球等。 鞋类等。 数据来源：海通期货投资咨询部整理 投资咨询部 HAITONG FUTURES 6 天然橡胶基础知识 烟片胶 （RSS ） Ø 烟片胶是由新鲜胶乳经凝聚和滚压后用树烟熏干而成的生橡胶片 ，是一种片状胶 ，其不易变质。 Ø 烟片胶其按外形分级为 1-5号 ，其中使用最广泛的是3号烟片胶。进 口3号烟片胶 （RSS3 ）是 目前可 以在上期所交割的天胶品种。 Ø 烟片胶性能优良但性价比不高 ，在轮胎 （子午胎 ）中的使用量不断下降。目前中国进 口烟片胶 占天胶 进 口总量不到 10% 。