（毕业学术论文设计）-基于Zscore模型对我国社会服务业上市公司ST预测.docVIP

l 基于Z-score模型对我国社会服务业上市公司ST预测的实证分析 摘 要：对于上市公司来说，信用风险是其面临的最为主要的风险之一，本文从沪深股市社会服务业上市公司中选择了20个样本上市公司（包含普通股和st 股），采用z-score模型对其进行st预测，揭示了我国社会服务业上市公司的信用风险状况，并验证了z-score模型在我国具有一定的可适性。 关键词：z-score模型 上市公司 信用风险 一、z-score模型概述 20世纪60年代，奥尔特曼（altman，1968）提出了基于多元判别分析技术的z评分模型。20 世纪90年代以后，z评分模型在信用风险管理中得到了广泛的应用。奥尔特曼认为，影响借款人违约概率的因素主要有五个：流动性、盈利性、杠杆比率、偿债能力、活跃性，并相应的选择了下列五个财务指标来综合反应上述五大因素，最终得出适用于上市公司的z 计分函数： z=0012x1+0014x2+0033x3+0006x4+0999x5 x1=100×（流动资产- 流动负债）／总资产：这个比率是公司营运资金相对于总资产的比率。在考察这个比率时，需要考虑到流动性和规模特征。对于一个长期亏损的企业，其营运资金相对于总资产将会下降。 x2=100×留存收益／总资产：留存收益会计科目有人为操纵的可能，所以应对其进行适当的调整。同时，这个比例还与企业的年龄相关。一般