20世纪90代以来国际投融资制度的变动与趋势.pptVIP

20世纪90年代以来国际投融资制度的变动与趋势 复旦大学世界经济研究所 尹翔硕 20世纪90年代以来国际投融资制度的变动与趋势 1、导言：金融创新和金融管制改革 2、90年代以来的全球金融管制改革 3、20世纪末的金融业购并浪潮 4、从分业经营迈向混业经营 5、风险投资的发展 6、总结性评论 1、导言：金融创新和金融管制改革 国际投融资制度的变化 宏观投融资管制制度的变革 微观金融创新和制度变革（融资方式、组织结构、金融工具、融资渠道、资本市场等） 技术创新（通讯信息技术创新） 三个领域：金融企业并购、混业经营、风险资本投资 2、90年代以来的全球金融管制改革 货币政策调控方式的变革（以货币供应量控制作为中间目标、统一存款准备金） 金融资产价格管制方面的改革（放松利率管制、逐步取消Q条例；改固定经纪佣金为协议佣金） 资本市场管制方面的改革：（解除设立分行限制、建立离岸市场、降低证券业进入限制等） 管制改革的影响：促进了资本市场创新，推动了资本市场的一体化。 3、20世纪末的金融业购并浪潮 世纪末金融业购并浪潮（表1） 购并动因分析 金融购并的影响及实证分析 购并动因分析 各国金融管制改革与银行业国际竞争力的重复博弈激发了金融业的购并与重组 经济货币化程度的提高与金融深化的加速促进银行购并浪潮 寻求竞争优势的互补是这次兼并浪潮的一个主要动机 金融服务业本身的特点决定了