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2013金融的改革的要点回顾 　　2013年，随着我国新一届领导的换届完成，金融领域的改革步伐明显加快，一系列举措的出台，让人们感受到了中央推动金融体制改革、发展多层次资本市场的决心和力度，一场骤雨已初现端倪。 　　信托业：谋求转型 　　随着大资管时代的来临，黄金十年之后的信托业无疑已被推到了改革的十字路口。混业竞争的日益激烈使得信托业凭借制度福利和通道业务助推实现资产管理规模几何式增长的情况成为历史。信托业需回归“受人之托，代人理财”的行业本质，在创新和探索中，通过准确的市场定位构建核心竞争力。 　　对此无需担心，信托业被贴上“坏孩子”的标签，其对市场和政策变化的敏锐嗅觉和敢于创新尝试的“淘气”是首要原因。十八届三中全会后，信托第一个牵头了资本和土地的结合，顺应政策变化推出了土地流转信托。而土地流转信托无疑成为信托业在2013年的关键词之一。 　　土地流转信托是指在坚持土地承包经营权与集体土地所有权稳定不变的前提下，农村土地权利人基于对受托人（信托机构）的信任，将其持有的土地承包经营权或集体土地所有权在一定期限内信托给受托人，由受托人在不改变农村土地农业用途与性质的条件下管理使用，受益人获取土地收益的一种土地流转创新方式。一直以来，由于我国法律对农村土地流转的限制，导致农村土地价值长期被压制，而十八届三中全会释放出的加快农村土地流转制度建设的信号，使得农村土地流转成为市场与众多金融机构追捧的热点，为农村土地流转和利用提供金融支持或将成为金融信托行业的重要创新推动点。 　　2013年10月10日，中信信托与安徽省宿州市埇桥区政府合作，正式成立了国内第一个土地流转信托计划——“中信·农村土地承包经营权集合信托计划1301期”，采用“基本地租+浮动收益”的模式，对信托受益权进行结构化设计，流转农村土地5400亩。2013年11月7日，北京信托在江苏无锡阳山镇桃园村推出了“北京信托·土地信托之无锡桃园村项目”，该项目采取了“土地合作社+专业合作社”的双合作社设计。与此同时，众多其他的信托机构也正积极研究推动土地流转信托项目。 　　将信托制度运用于农村土地流转领域的尝试，毋庸置疑是对农村土地流转一次大胆的金融创新。一方面，土地流转信托在不改变土地性质与用途下依靠信托制度实现土地归集整理与开发利用，为实现现代化农业奠定了基础；另一方面，通过制度设计，土地流转信托让农民既成为土地权利的持有者，又可以摆脱土地的束缚，不仅保障了农民的利益，还增加了农民的财产性收入。土地流转信托在改变了传统的土地流转方式同时，赋予了土地金融属性，为我国农业发展中的融资难问题提供了一种新的途径。 　　在当前土地流转信托模式中，信托机构承担的主要是制度设计者与事务管理者的角色，真正起到主导作用、负责归集土地的仍然是地方政府，此种角色分配关系导致了土地流转信托项目经济效益不足。信托机构只有积极强化其在土地流转信托中的主导作用，才能实现土地经济效益增值的信托目的。其次，土地流转信托最终的出发点与落脚点是在实现农村土地流转、收益增值的同时，保障农民的经济权益，增加农民的财产权。因此，农业金融创新要充分尊重农民的自主选择权，坚守农民基本权益不得损害的原则。 　　由于当前的法律制度设计中缺乏健全的监督机制，因此金融信托机构在把握机会的同时，应做好充分的准备：一方面要遵守我国现行的土地政策，应在不改变土地性质与用途的前提下，流转、经营、管理农村土地，增值土地效益；另一方面，发挥好资金融通和资产管理的金融功能，培育具备主动管理能力的长效盈利机制，充分保障农民的权益，处理好经济效益与社会效益、产融结合与社会责任之间的关系。 　　资产证券化业务：渐进成熟 　　我国资产证券化的试点可溯源到2005年。2005年2月26日，国务院批示同意国家开发银行和中国建设银行在不超过150亿元的范围内，分别进行信贷资产证券化和个人住房抵押贷款证券化的试点。随着试点的开展，制度建设也在有序进行。中国人民银行与中国银监会于2005年4月联合发布的《信贷资产证券化试点管理办法》，为我国的资产证券化提供了基础的规则保障。2007年4月，国务院批示同意信贷资产证券化扩大试点，将试点机构扩大至6至8家，规模扩大至不超过600亿元，并争取在一年内完成上述试点任务，将资产证券化成为一项常态的金融业务。在我国资产证券化试点有条不紊地进行中时，2008年美国爆发了次贷危机，由此引发了国内对于信贷资产证券化合理性产生怀疑，导致了我国资产证券化试点暂时中断了两年。直到2011年5月，国务院重启试点，在新一轮的试点中，吸取美国次贷危机的教训，明确规定了资产证券化的发起机构必须自留原则上不低于5%的次级档资产支持证券，资产支持证券的信用评级须由两家评级机构进行、单个银行业金融机构持有的资产支持证券比例