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中国股市的风险与机遇 香港科技大学财务系 颜至宏教授 演讲内容 中国股市近况 乌鸦嘴与风险意识 资产重估与日本股市破灭 波动率指数(VIX) - 投資人的恐慌指標 衍生商品与结构型商品 – 未来的希望 1。中国股市近况 - 云霄飞车 股市连续几天的狂跌狂涨，沪深两市的市值在一周内变化超过1万亿元 股民和基民感受到了资本市场风险 流通性和资金过剩的后果 成先生的警告 美国次级房屋贷款市场的破灭 日本的升息 亚太地区的小型股灾 波动率增加 中国股市 中国股市是不是独立市场？ 中国在影响全球市场还是外国市场在影响中国股市？ 资金在那里？有多少？ 监管得到的有多少？ 短期波动与长期走势。你的投资策略是什么？ 稳定和谐的成长 中国股市存在的主要问题 起步太晚发展过快 中国股市虽然发展较快，但总体看来规模还是不够大，加之中国股市流通股只约占总股本的1/3，导致过度投机盛行。 中国资本程度（市值/GDP) 不高，才35 百分点。 中国股市债市还不能成为经济的晴雨表，这也是中国股市还处于资本市场初级阶段的特征之一。 股市规模偏小造成的首要问题就是股市的稳定性较差。 股票的价格高低主要决定于追逐股票资金量的多少，难以真实反映股票的内在价值。 大半股份还是不能流通 由于部分国有股和法人股不允许上市交易，大半股份不能流通的后果不仅是人为夸大了股市规模，增加价格波动性和价格弹性