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万科企业股份有限公司企业财务的案例分析 　　【摘 要】我国的房地产行业的发展虽然从黄金时代进入了白银时代，房地产的价格还是逐步攀升，即便国家多次出台调控政策，买不起房的现象仍然是非常普遍。万科经过三十余的发展，已成为国内领先的房地产公司。本文通过对万科进行财务报表的指标分析，反应了万科目前的经营状况，从财务的角度来研究和探讨案例公司的发展方向，提出相应的可行性对策，以提高公司的经营质量。 　　【关键词】财务分析；万科；房地产 　　万科企业股份有限公司是国内领先的房地产公司具有很强的代表性。本文通过万科企业股份有限公司2014年至2016年年报中的财务信息，进行财务报表的指标分析，为其他房地产公司的发展提供借鉴。 　　一、万科企业股份有限公司简介 　　万科是全国首个年销售额超千亿的房地产公司、中国最大的专业住宅开发企业。公司定位城市配套服务商，坚持为普通人盖好房子，盖有人用的房子，坚持与城市同步发展、与客户同步发展的两条发展主线。公司核心业务包括房地产开发和物业服务。近年来，在巩固核心业务优势的基础上，围绕城市配套服务商的定位，积极拓展业务版图，进入商业地产、物流地产、长租公寓、冰雪运动、养老、教育等行业。 　　二、万科集团财务分析 　　（一）偿债能力分析 　　偿债能力是衡量一个企业是否健康发展的关键，是反应企业经营状况和财务状况的标志[1]。最终目的是确保资金的安全性。 　　表1的数据表明，企业的流动速率近四年基本维持在1.30左右，但有逐步下滑的趋势。速动比率近三年基本维持在0.43，速动比率变动不大，但是呈上升趋势。这说明企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力还是有所提高的，也表明了流动速率下降的原因是由于存货比重的增加。资产负债率从2013年2015年保持在了77.64%左右，而在2016年?_到了80.54%，2016年公司负债水平有所提高。产权比率从2013年到2015年基本保持在347.41%左右，而在2016年达到了413.90%，高产权比率说明万科是高风险、高报酬的财务结构。由于产权比率与权益乘数有数学关系，故权益乘数与产权比率的变化趋势相同，权益乘数越大表明所有者投入企业的资产占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。现金比率在最近四年除了在2014年达到了17.84%，其余三年基本在13%左右。说明万科的现金及现金等价物偿还流动负债的能力并不是很高，但是也同时说明了企业的现金及现金等价物到了充分的利用。 　　偿债能力指标中的资产负债率对于普通的行业来说，百分之八十的负债率属于高负债，但对于房地产开发企业来说是很正常的。根据国家统计局2013-2015年的数据来看，房地产开发企业负债率在77%左右，万科的负债率水平在平均水平上。而且根据万科企业2017年半年度报告企业的净负债率为19.61%，保持在了行业较低水平之上，说明万科的偿债能力在房地产行业中还是比较高的。同样万科权益乘数也在平均水平之上。 　　（二）营运能力分析 　　营运能力是指企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等[2]。 　　从表2的数据中可以看出，应收账款周转率是逐步提高的，尤其是2015年增加明显，可见公司收账速度增加，收账期变短，减少了发生坏账的风险。存货周转率的变动幅度并不大，近两年维持在0.41，这与万科所处行业有关。不过与2014年相比还是有所提升的，可见企业的变现能力有所提高。流动资产周转率最近两年保持在0.36的水平上，相比2014年有所提高，说明企业更有效的利用了流动资产，流动资产也相对比较节约，在一定程度上增强了企业的盈利能力[3]。总资产周转率在2016年有所下降，但下降幅度不大。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，因为流动资产近几年有所提高，可见2016年总资产周转率下降的原因是由于非流动资产的增加。 　　（三）盈利能力分析 　　盈利能力表示的就是公司赚取利润的能力。盈利能力是企业经理人用来评判企业规模和管理水平的重要指标。 　　从表3的数据中可以看出，近四年营业净利润率基本维持在13.7%左右，2016年营业净利润率下降1.7%，下降较为明显。2016年营业毛利率与2015年相比反而提高了0.68%，可见营业净利润下降的原因可能是费用的增加，也可能是所得税的增加。资产净利率在2015年达到了4.63%，在2014年和2016年在3.92%左右，说明万科在2015年的时候投入产出比相对较高，资产运营比较有效，成本控制水平比较好。同样的权益净利率在最近三年中，2015年最高达到20.58%，2016年比2015年下降1.55%，说明所有者权益所获得的报酬水平的下降，也表明了资产净利率201